20251215-冠通期货-每日核心期货品种分析_7页_507kb

期货市场每日总结（2025年12月15日）

核心内容概述

本报告总结了2025年12月15日国内及国际主要期货品种的市场表现、供需格局及未来走势预期。信息来源于公开市场数据及多家权威机构，分析内容涵盖金属、能源化工、化工品等多类商品，涵盖供需变化、价格波动、政策影响、地缘因素等多方面。

主要观点与关键信息

一、期市综述

• 国内期货主力合约涨跌不一，铂、钯、多晶硅、集运欧线、焦煤等涨幅较大，苹果、国际铜、沪铝、沪铜、菜油等跌幅明显。
• 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货均下跌，显示市场整体情绪偏弱。
• 国债期货整体走低，尤其是30年期国债期货跌幅较大，反映市场对经济前景的担忧。

二、沪铜分析

• 沪铜今日小幅冲高回落，受上周大幅上涨影响，本周情绪降温后回调。
• 11月电解铜产量环比增加1.05%，同比增加9.75%，预计12月产量环比增长5.96%。
• 铜材利润受挤压，铜板带生产积极性减弱，产能利用率下滑。
• 铜箔因新能源汽车和储能电池需求保持高景气，铜价下方有支撑，预计震荡运行。

三、碳酸锂分析

• 碳酸锂低开高走，尾盘拉涨，主要受复产消息传闻影响。
• 11月产量继续增长，但受盐湖提锂季节性淡季影响，增速放缓。
• 12月产量预计增长3%，但下游排产增速放缓，需关注储能需求订单增量。
• 新能源汽车产销增长显著，但终端旺季即将收尾，明年购置税政策变化或影响需求。
• 市场消息频发，建议谨慎操作。

四、原油分析

• 欧佩克+决定2026年维持产量不变，8个自愿减产国暂停增产。
• 美国原油库存去库不及预期，成品油库存增幅超预期，原油需求旺季结束。
• 美国原油产量处于历史高位，地缘局势引发委内瑞拉、利比亚供应中断担忧。
• 沙特阿美设定亚洲原油价格升水0.6美元/桶，为2021年以来最低水平。
• 预计原油价格偏弱震荡，短期难有明显反弹。

五、沥青分析

• 供应端开工率回落，12月排产环比减少3.1%，同比减少13.8%。
• 需求端受资金和天气影响，道路施工逐渐收尾，整体需求偏弱。
• 原油价格下跌、欧美成品油裂解价差回落，影响沥青成本。
• 山东地区沥青价格企稳，但市场情绪谨慎，预计沥青期价震荡运行。

六、PP（聚丙烯）分析

• PP开工率维持在中性水平，但塑编开工率小幅下降，订单减少。
• 石化库存处于近年同期偏高水平，市场缺乏集中采购，行情提振有限。
• 新增产能投产，叠加农膜旺季退出，预计L-PP价差回落。
• 市场整体供需格局未改，上行空间有限。

七、塑料分析

• 塑料开工率略有下降，PE下游开工率处于近年同期偏低位。
• 农膜订单持续下降，北方棚膜生产基本停滞，终端需求疲软。
• 石化库存偏高，下游采购意愿不足，现货成交清淡。
• 新增产能可能继续释放，叠加农膜旺季退出，预计L-PP价差回落。

八、PVC分析

• PVC开工率小幅下降，但仍处于近年同期偏高水平。
• 出口以价换量，但印度市场需求有限，国内社会库存偏高。
• 房地产行业仍处调整阶段，需求疲软，但冬储需求持续释放。
• 新增产能投产，叠加气头减产，预计PVC上行空间有限。

九、焦煤分析

• 焦煤日内上涨超3%，受年底限产减产及冬储补库预期影响。
• 现货价格稳定，山西市场主流报价1061元/吨，蒙5#主焦煤自提价930元/吨。
• 下游拿货不足，终端需求疲软，库存持续增加。
• 焦炭二轮提降落地，焦企利润回升，但铁水产量下降，钢厂进入淡季。
• 雨雪天气影响发运，后续止跌需看补库情况。

总体展望

• 金属类：铜价震荡，碳酸锂受消息影响偏强，但需求端疲软，需关注政策及终端订单变化。
• 能源化工类：原油偏弱震荡，沥青、PP、塑料等品种受供需及成本影响，整体走势偏弱。
• 宏观环境：美联储降息利多落地，国内宏观宽松信号释放，但市场情绪降温，整体偏谨慎。
• 建议：关注政策导向、供需变化及地缘局势对市场的影响，建议采取谨慎操作策略。

分析师：王静、苏妙达
执业资格证号：F0235424/Z0000771、F03104403/Z0018167
数据来源：Wind、冠通研究咨询部、安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数据、EIA、OPEC、IEA等。