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期货市场每日核心品种分析总结（2026年1月12日）

核心内容概述

本报告综合分析了当日国内主要期货品种的行情走势与基本面变化，信息来源于Wind、安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数据、EIA、OPEC、IEA等。分析师王静与苏妙达提供专业见解，报告内容仅供参考，不构成投资建议，且不保证信息的准确性和完整性。

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主要观点与关键信息

1. 期市综述

• 整体表现：国内期货主力合约涨跌互现，沪银、集运欧线、碳酸锂、沪锡、沪镍、铂、焦煤等品种上涨。
• 股指期货：IF、IH、IC、IM均上涨，其中IM涨幅最大（3.75%），TS持平，TF、T小幅上涨。
• 市场情绪：宏观氛围偏暖，但部分品种基本面疲软，导致价格波动较大。

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2. 沪铜分析

• 价格走势：沪铜回调，精废价差走弱但依然偏离正常水平。
• 基本面：1月份预计精炼铜产量下降，5家冶炼厂有停车计划，1家推迟投产。
• 供需格局：终端需求维持增长，但铜材端谨慎，高价抑制需求，铜库存大幅累库。
• 宏观因素：美联储1月降息概率低，铜矿端偏紧扰动预期，美国可能推进精炼铜关税，铜价呈现“强预期弱现实”结构。
• 预期：短期震荡，中长期偏强。

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3. 碳酸锂分析

• 价格走势：今日开盘迅速涨停，站上15万元/吨整数关口。
• 政策影响：财政部调整光伏等产品出口退税政策，电池产品增值税退税率下调，预计刺激抢出口潮。
• 基本面：碳酸锂产量环比上涨3.0%，库存转为累库，但储能电池需求强劲，可能扭转为去库。
• 预期：中长期偏强，但需关注宁德时代复产的潜在利空。

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4. 原油分析

• 价格走势：震荡运行。
• 供应端：欧佩克+维持产量计划，美国原油产量位于历史高位，钻机数量小幅回升。
• 需求端：欧美成品油裂解价差低迷，原油库存继续增加，需求疲软。
• 地缘政治：美国威胁干涉伊朗、制裁俄罗斯，委内瑞拉石油销售受控，伊朗局势升温。
• 预期：短期内价格震荡，需关注伊朗局势及美国政策变化。

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5. 沥青分析

• 价格走势：近期波动较大，预计远月沥青/近月原油偏强震荡。
• 供应端：国内沥青排产环比减少7.3%，开工率处于近年同期偏低水平。
• 需求端：北方道路施工收尾，南方需求一般，低价货源成交较好。
• 原料影响：委内瑞拉重油供应受限，国内炼厂原料短缺风险上升。
• 预期：短期波动较大，关注委内瑞拉局势及国内原料供应情况。

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6. PP分析

• 价格走势：震荡偏弱。
• 供应端：新增产能投产，PP企业开工率上涨至80%左右。
• 需求端：下游开工率处于历年同期偏低水平，塑编订单继续下降，BOPP膜价格下跌。
• 宏观因素：制造业PMI及政策利好提振市场情绪，但供需格局改善有限。
• 预期：PP上行空间有限，L-PP价差预计回落。

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7. 塑料分析

• 价格走势：震荡偏弱。
• 供应端：新增产能投产，塑料开工率略有下降。
• 需求端：农膜旺季退出，订单持续下降，北方需求减少。
• 宏观因素：制造业PMI及政策利好提振市场，但供需格局改善有限。
• 预期：塑料上行空间有限，L-PP价差预计回落。

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8. PVC分析

• 价格走势：传统淡季，社会库存继续增加，价格进入整理回调阶段。
• 供应端：PVC开工率环比上升，但下游制品订单不佳。
• 出口预期：4月1日起取消出口退税，预计出现抢出口现象。
• 基本面：房地产仍处调整阶段，需求支撑不足，但出口退税政策或带来短期提振。
• 预期：短期偏弱整理，3-5合约偏强震荡。

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9. 焦煤分析

• 价格走势：震荡偏强。
• 供应端：炼焦煤矿山产能利用率环比上升，产量增长。
• 需求端：焦炭提降落地，焦企利润下滑，铁水产量回升。
• 市场情绪：下游需求回升预期联动反内卷情绪，提振盘面。
• 预期：基本面未大幅扭转，追高有风险，建议谨慎操作。

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10. 尿素分析

• 价格走势：连续上涨后迎来整理回调。
• 供应端：气头装置继续降产，煤头装置产能占比上升，日产稳步增加。
• 需求端：农需未现刚性支撑，工业需求受环保限产解除影响有限。
• 库存情况：社会库存同比去年偏低，但仍位于近五年偏高位置。
• 预期：短期偏弱整理，出口配额有限，基本面不支撑大幅上行。

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总结

整体来看，市场呈现“涨跌互现”的格局，部分品种如沪银、碳酸锂、集运欧线等表现强势，而其他如PP、塑料、尿素则偏弱震荡。宏观政策与地缘政治因素对市场影响较大，需密切关注。建议投资者根据品种基本面及政策动向，谨慎操作，控制风险。