20210802-万联证券-机械设备行业周观点_下半年专项债发行有望提速_关注工程机械龙头估值修复；分时电价进一步完善利好光伏行业_14页_1mb

下半年专项债发行有望提速，关注工程机械龙头估值修复；分时电价进一步完善利好光伏行业

核心内容

行业整体表现

• 上周（2021.7.26-7.30）申万机械设备行业指数涨幅为 -1.37%，同期沪深300指数涨幅为 -5.46%，机械设备行业相对沪深300指数跑赢 4.09pct。
• 机械设备行业涨幅排名 第6位，总体表现位于上游。
• 行业整体估值处于历史低位，申万机械设备板块整体 PE(TTM) 为 26.04倍。

工程机械

• 下半年专项债发行有望提速，利好工程机械行业，建议关注 龙头估值修复 机会。
• 6月专项债发行 5606亿元，同比增长 377%，上半年发行不及预期。
• 工程机械行业平均市盈率 11x 左右，随着行业龙头市场份额提升、经营效率改善及专项债发行加速，估值有望修复。
• 7月挖掘机销量 1.85万台，同比 -3.19%，其中出口市场增长 92.51%，国内市场需求仍偏弱。
• 6月我国房屋新开工面积同比下降 3.8%，竣工面积同比增长 66.6%，基建投资仍具支撑。

光伏设备

• 国家发改委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，要求 峰谷电价价差不低于3:1，部分地区不低于 4:1，有利于 储能及光伏行业。
• 2021年1-6月全国光伏新增装机 13.01GW，其中分布式光伏 7.65GW，占比最高。
• 晶盛机电拟与应用材料香港成立合资公司，收购其意大利和新加坡业务， 打通光伏设备全流程，提升综合竞争力。
• 金刚玻璃与迈为股份签订 4.8亿元 异质结项目生产设备合同，印证迈为 整线供应能力。
• 光伏行业 异质结产业化 加速，建议关注 技术占优、布局领先的光伏设备商。

半导体设备

• 2021年6月我国进口半导体制造设备 8257台，金额 33.3亿美元，1-6月进口数量和金额同比分别增长 49.1% 和 49.0%。
• SEMI数据显示，2021年第二季度全球硅晶圆出货面积增长 6%，达到 3534百万平方英寸，创历史新高。
• 大基金二期以 1.833亿元 入股南大光电，持股比例降至 58.53%，推动光刻胶产业发展。
• 全球性“半导体荒”预计持续至 2022年以后，2022年全球半导体制造设备销售额有望突破 1013亿美元。
• 台积电南京厂 28nm扩产计划 通过台湾投审委审批，支持车用芯片市场发展。

工业机器人

• 6月工业机器人产量 36383套，同比增长 61%，连续 20个月正增长。
• 7月中国制造业PMI为 50.4%，连续 17个月位于荣枯线上方。
• 协作机器人需求增长，预计 高速增长期 将来临，建议关注 核心技术企业、关键零部件供应商 和 系统集成商。

油服设备

• 2021年6月我国天然原油产量 1667万吨，同比增长 2.8%；天然气产量 172亿立方米，同比增长 13.1%。
• 中国石化顺北油田油气集输联合站建成投产，为保障能源安全提供支撑。

主要观点

• 工程机械：专项债发行提速，叠加行业龙头市场份额提升和经营效率改善，估值修复机会显著。
• 光伏设备：分时电价机制完善，有利于新能源消纳和储能发展；异质结产业化加速，建议关注技术领先企业。
• 半导体设备：行业景气度持续，进口数据保持增长，大基金入股推动国产化进程。
• 工业机器人：产量持续增长，市场需求扩大，协作机器人前景广阔。
• 油服设备：能源安全政策推动产量提升，数字化油气集输站建设进展顺利。

关键信息

• 专项债发行提速，推动基建投资形成实物工作量。
• 光伏行业新增装机集中在 华北、华东、华中地区，弃光率下降，消纳能力提升。
• 晶盛机电与应用材料成立合资公司， 布局光伏设备全链条。
• 南大光电引入大基金二期， 推动光刻胶产业发展。
• 2021年6月我国工业机器人产量 创历史新高，连续20个月正增长。
• 全球半导体制造设备销售额预计 三年新高，台积电扩产计划获审批。
• 中国石化顺北油田数字化集输站投产， 提升油气处理能力。

风险提示

• 宏观经济波动、疫情防控不及预期、下游固定资产投资放缓、行业竞争加剧、国产化进程不及预期 等风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上）。
• 公司评级：买入（未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上）、增持（5%至15%）、观望（-5%至5%）、卖出（-5%以下）。

公司公告摘要

• 晶盛机电：与应用材料香港成立合资公司，收购其丝网印刷和晶片检测设备业务。
• 金刚玻璃：与迈为股份签订 4.8亿元 异质结生产设备合同。
• 康斯特：累计回购 395.0071万股，占总股本 1.8255%，金额 5005万元。
• 拓斯达：受让埃弗米部分股权，合计持有 51% 股权；董事长吴丰礼拟增持 不低于3000万元。
• 北方华创：非公开发行股票申请通过证监会审核。

总结

机械设备行业在2021年7月26日至8月1日期间整体表现优于沪深300指数，但板块内部分子行业表现分化。工程机械行业因专项债发行提速及龙头估值修复预期受到关注；光伏行业受益于分时电价机制完善，异质结产业化加速；半导体设备行业保持高景气度，大基金入股推动国产化进程；工业机器人产量持续增长，协作机器人前景广阔；油服设备行业在能源安全政策下保持增长态势。建议投资者关注行业龙头及技术领先企业，同时注意政策风险与行业竞争风险。