20220717-华龙期货-贵金属周报_6月CPI数据引爆加息预期_金价跌至近一年来的低点_9页_882kb

报告摘要

6月CPI数据引爆加息预期，金价跌至近一年低点

核心内容

2022年6月美国消费者价格指数（CPI）同比增长9.1%，创1981年以来的最高水平，远超市场预期，推动市场对美联储7月加息100个基点的预期升温。这一预期结合美元指数突破109、创20年新高，导致黄金价格大幅下跌，本周金价下跌近2%，下破1700美元，跌至近一年来的低点。银价同样承压，逼近18美元/盎司关口。

主要观点

通胀数据超预期：6月CPI数据高于预期，显示通胀压力仍在加剧，为美联储加息提供理由。
加息预期升温：市场一度认为美联储7月将加息100个基点，但随后美联储官员的言论缓和了这一预期，导致加息概率下降。
美元指数走强：美元指数突破109，创20年新高，对黄金形成压力。
黄金技术面承压：金价已连续第五周下跌，技术上处于超卖状态，可能反弹。
白银持仓下降：全球最大白银ETF持仓量下降，表明投资者看多白银意愿减弱。
市场情绪分化：多数华尔街分析师仍对金价持悲观态度，但散户投资者看空情绪有所回升。

关键信息

一、宏观分析

CPI数据影响：6月CPI同比上涨9.1%，高于5月的8.6%，核心CPI同比上涨5.9%，均高于预期。
市场预期变化：在CPI数据公布前，市场预期美联储7月加息75个基点，但数据发布后，加息100个基点的预期一度升温。
美联储官员表态：
- 博斯蒂克表示不赞成加息100个基点，强调政策应有序进行。
- 沃勒称市场“有点超前”，并准备考虑更大幅度加息。
- 布拉德倾向于加息75个基点，而非100个基点。
市场反应：美联储官员的言论与密歇根大学通胀预期下降，使得市场预期美联储7月仅加息75个基点，为金价反弹留下空间。
收益率曲线反转：10年期与2年期国债收益率出现倒挂，可能预示经济衰退，黄金或受益于避险需求。

二、CFTC与ETF持仓分析

黄金持仓：
- 截至2022年7月12日，CFTC黄金投机性净多头头寸降至118,121张合约，表明投资者看多黄金意愿下降。
- SPDR黄金ETF持仓量为1016.89吨，较一周前下降7.6吨，为2021年9月以来首次低于1000吨。
- 全球黄金ETF第一季度流入269吨，为2020年第三季以来最高。
白银持仓：
- CFTC白银投机性净多头头寸降至3,204张合约，表明投资者看多白银意愿降温。
- iShares白银ETF持仓量为15945.41吨，较上周下降150余吨。
- 全球白银ETF全年减少867吨，降幅达5%。

三、技术分析

黄金技术面：
- 本周金价累计下跌2%，为连续第五周下跌，创近4年最长连跌记录。
- 金价目前持守1700美元支撑位，但下方支撑较弱，可能面临更大抛压。
- 1675美元（2021年3月低点）是关键支撑位，RSI处于超卖状态，黄金或有反弹机会。
- 上行阻力位为1770美元。
白银技术面：
- 银价维持看空预期，下一主要目标为18.00美元。
- 只要银价保持在19.60美元/盎司下方，看空预期将持续。

四、下周重要财经事件

美联储静默期：下周美联储将进入静默期，官员不再就加息预期发表评论。
关键数据发布：
- 下周一：NAHB7月房屋市场指数，料将微升至68。
- 下周二：美国营建许可和新屋开工数据。
- 下周三：美国成屋销售数据。
- 下周四：欧洲央行利率决定及美国初请失业金人数，市场预期欧洲央行将加息25个基点，9月可能再加息50个基点。

总结

6月CPI数据推动市场对美联储加息的预期升温，导致黄金和白银价格双双下跌。尽管通胀压力仍存，但美联储官员的言论缓和了加息幅度，使得市场预期回归加息75个基点，为金价反弹提供空间。技术面显示黄金处于超卖状态，存在反弹可能，但下方支撑不足，仍需警惕进一步下跌风险。白银则因ETF持仓下降，维持看空预期。下周市场将关注美联储静默期后的数据发布，以及欧洲央行的利率决定，这些事件可能影响贵金属价格走势。

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