20250210-东方金诚-可转债周报_节后情绪高涨_转债放量上行_创两年半新高_8页_1mb

可转债市场分析：节后情绪高涨与政策动向

核心观点

2025年2月首个交易周，转债市场情绪高涨，成交量与价格同步上行，市场估值压缩。政策层面释放积极信号，支持科技型企业、绿色金融、数字经济等方向的资本市场发展。一级市场无新转债发行，但部分存量转债因强赎退市。

一、政策跟踪

1. 证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》
   强调加强对科技型企业的全生命周期服务、完善绿色金融产品、提升普惠金融与养老金融效能，推进资本市场数字化转型。

2. 发改委与国家能源局深化新能源上网电价改革
   推动新能源上网电量全面进入电力市场，建立分类施策的机制电价结算体系，利好新能源相关领域长期发展。

二、二级市场表现

市场回顾

• 节后一周，转债市场跟随A股放量上涨，日均成交额重回600亿，估值压缩明显。
• 计算机、传媒、电子等行业表现突出，小盘股与成长风格占优。
• 转债估值一致上行，评级较低的转债纯债溢价率显著提升，低价区间转债表现尤为亮眼。

成交与估值数据

• 转债平均价格130.25元，转股溢价率与纯债溢价率有所下降或上升，依信用等级与转换价值落地差异显著。
• 多支标的价格上涨，联创转债、新致转债涨幅居前；苏行转债、大秦转债则领跌。

三、一级市场动态

• 上周无转债发行或上市，仅成银转债因强赎退市。
• 截至上周五，转债存量规模为721.167亿元，较年初减少127.26亿元。
• 9支转债获证监会核准待发，规模合计1571.5亿元；5支过发审委，规模为392.9亿元。

总结

2025年2月首周，资本市场政策持续托底，转债市场受益于权益情绪回温，成交稳步放大。成长型、小盘股转债表现优异，二级市场估值优化呈现明显分化，一级市场发行节奏受政策利好提振。