20250601-中泰期货-甲醇产业链周报_港口库存偏低_下方空间不大_23页_1mb

甲醇产业链周报总结（2025年6月1日）

核心内容

本报告由中泰期货甲醇产业链分析师芦瑞发布，主要分析甲醇现货市场、基差价差、产业链利润及开工情况，以及港口库存和行情预期，旨在为投资者提供市场判断与策略建议。

现货市场情况

• 本周甲醇现货市场价格震荡，基差报价亦呈现震荡走势。
• 截至2025年5月30日，6月下纸货基差报价为 09 + 38 元/吨。
• 港口库存处于偏低水平，当前价格继续下跌可能刺激下游的投机性备货需求。
• 建议关注下游需求变化，不建议追空，整体趋势为偏弱震荡。

基差价差分析

• 甲醇基差报价本周震荡走弱，主要沿海地区基差报价波动。
• 不同地区基差报价差异较大，例如：
  • 宁波：2385元/吨
  • 太仓：2320元/吨
  • 鲁南：2265元/吨
  • 内蒙：1850元/吨
  • 广东：2270元/吨
• 价差建议暂时观望，尤其是MA 1-5价差、MA5-9价差等。

产业链利润与开工情况

• 本周甲醇制烯烃装置开工率震荡走弱，部分装置处于停车或开工不满状态。
• 检修装置复产较多，甲醇产量开始回升。
• 主要检修企业包括：
  • 宁夏神华宁煤（MTP，满负荷运行）
  • 中煤榆林（DMTO，部分装置停车）
  • 宁夏宝丰（DMTO，部分装置检修）
  • 陕西黄陵（DMTO，满负荷运行）
  • 新疆神华（MTO，满负荷运行）
  • 内蒙古久泰（DMTO，满负荷运行）
• 甲醇生产装置开工率下降，但部分装置已恢复生产，产量逐步增加。

港口库存情况

• 本周港口库存变动不大，上游略微去库。
• 当前港口库存处于偏低位置，为市场提供了一定的支撑。
• 由于库存偏低，当前价格继续下跌可能刺激下游补库。

后市展望

• 尽管甲醇供需整体偏弱，但库存偏低成为市场关注焦点。
• 当前价格下跌可能引发下游投机性备货需求，但整体仍缺乏其他利多因素。
• 建议投资者采取偏弱震荡策略，不建议追空。
• 对冲策略建议观望。

风险因素

• 地缘政治局势突变可能导致伊朗甲醇出口受阻，进而影响市场供应。
• 检修装置的复产进度、下游需求变化以及国际油价波动均为潜在风险点。

策略建议

• 单边策略：偏弱震荡，不建议追空。
• 对冲策略：观望。
• 建议关注下游需求变化及MTO装置开车情况，以判断市场走势。

信息来源

• 现货市场数据来源：同花顺、中泰期货整理
• 检修情况及开工率数据来源：隆众资讯、中泰期货整理
• 报告发布单位：中泰期货股份有限公司
• 分析师信息：
  • 姓名：芦瑞
  • 从业资格号：F3013255
  • 交易咨询从业证书号：Z0013570
  • 联系电话：18888368717
  • 公司地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层

报告免责声明

• 本报告仅限中泰期货客户使用。
• 本报告内容不代表任何交易建议，不构成投资决策依据。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容可能根据市场变化调整，投资者应自行判断风险。