20160307-华泰证券-能源行业周报_全球最大私营煤矿皮博迪或申请破产_17页_2mb

行业周报总结 - 2016年03月07日

核心内容概览

• 行业评级：采掘和煤炭开采Ⅱ维持中性评级。
• 行业动态：全球煤炭市场面临去产能压力，美国石油市场持续低迷，国际油价略有回升，天然气价格下行。
• 政策动向：中国推进供给侧改革，提高煤层气开采补贴，美国石油库存上升，俄罗斯和OPEC国家计划限制产量。
• 公司动态：多家煤炭和石油企业发布业绩预告，部分公司进行资产置换，部分公司面临亏损风险。
• 市场表现：能源板块整体上涨，煤炭板块涨幅较大，石油板块表现分化。
• 风险提示：油价进一步下跌、供给侧改革效果不达预期等。

主要观点

煤炭行业

• 全球市场：全球最大私营煤矿皮博迪或申请破产，其他煤矿企业如Alpha自然资源公司和Arch煤炭公司已申请破产。全球煤炭过剩导致价格低迷，影响国际矿企利润。
• 中国市场：2015年全国煤炭产量同比下降3.3%，出口量下降7.1%。国内动力煤价格小幅上涨，港口库存略有上升，重点电厂库存下降，可用天数保持在20天左右。
• 政策支持：煤层气开采补贴标准提升50%，从0.2元/立方米提高到0.3元/立方米。供给侧改革持续推进，可能影响煤炭价格走势。
• 公司表现：部分煤炭公司如陕西煤业、盘江股份、山煤国际本周涨幅较大；百花村、大有能源、国投新集跌幅较大。

石油行业

• 全球市场：美国石油钻井平台数量大幅减少，自2014年9月以来下降75%，当前活跃钻井数接近历史最低。国际油价略有回升，布油与WTI原油期货结算价分别为37.07美元和34.57美元。
• 政策与市场：俄罗斯原油产商同意将2016年产量冻结在1月水平，OPEC与非OPEC国家计划会谈，试图稳定油价。挪威首次动用主权财富基金补贴财政赤字。
• 公司动态：壳牌计划在未来三年内剥离300亿美元油气资产，以应对低油价带来的冲击。部分石油公司如上海石化、海油工程、大庆华科本周表现较好。

关键信息

煤炭板块

• 价格变动：环渤海动力煤价格小幅上涨至385元/吨。
• 库存变化：国内重要港口煤炭库存略有上升，炼焦煤港口库存上升，重点电厂库存下降。
• 公司业绩：
  • 江苏宝利国际：2015年净利润同比大幅下降47.67%。
  • 江苏高科石化：2015年净利润小幅上升0.95%。
  • 新疆百花村：进行重大资产置换，置出资产作价2.55亿元。
  • 山西安泰集团：2015年业绩下滑，主要受销量减少和价格下降影响。

石油板块

• 价格变动：国际油价小幅回升，但美国石油库存上升，显示供过于求。
• 库存变化：美国原油库存和商业库存略微增长，但上涨速度放缓。
• 公司表现：
  • 上海石化、海油工程、大庆华科本周涨幅较大。
  • 龙宇燃油、高科石化、石化油服跌幅较大。
  • 壳牌计划剥离资产以筹集资金，应对低油价冲击。

天然气

• 价格走势：本周NYMEX天然气价格收于1.67美元/mmbtu，周跌幅-0.04美元/mmbtu。
• 市场情况：美国天然气库存处于高位，工业需求疲软，天然气消费量下降。

其他信息

• 宏观经济与政策：国内外宏观经济形势及政策调整可能影响行业表现。
• 风险提示：油价进一步下跌、供给侧改革效果不达预期等。

图表概览

• 图1：一周综合指标速览，包括上证综指、美元指数、wind能源指数。
• 图2：布油与WTI原油期货结算价。
• 图3：美元指数与人民币-美元汇率。
• 图4：中国汽油经销价。
• 图5：美国石油库存变化。
• 图6：IPE英国天然气期货结算价。
• 图7：NYMEX天然气期货收盘价。
• 图8：中国液化天然气日产量。
• 图9：美国天然气库存。
• 图10：动力煤平均价（环渤海）。
• 图11：港口煤价（秦皇岛港）。
• 图12-图17：国内部分煤炭上市公司煤炭价格。
• 图18：中国煤炭月产量。
• 图19：中国煤炭月进口量。
• 图20：重要港口煤炭库存。
• 图21：重点电厂库存及可用天数。
• 图22：炼焦煤可用天数（钢厂）。
• 图23：炼焦煤港口库存。
• 图24-25：水泥行业产量与价格。
• 图26-28：中国六大电厂日均耗煤量、发电量、社会用电量。
• 图29-31：中国沿海散货运价指数、三大运费指数、铁矿石运价。
• 图32-33：澳大利亚BJ煤炭现货价格指数、煤炭离岸价。

投资要点

• 行业评级：采掘和煤炭开采Ⅱ维持中性。
• 市场表现：能源板块整体上涨，煤炭板块涨幅领先，石油板块分化。
• 公司表现：煤炭板块前三涨幅为陕西煤业（15.97%）、盘江股份（15.22%）、山煤国际（12.89%）；石油板块前三涨幅为上海石化（19.67%）、海油工程（10.67%）、大庆华科（8.55%）。
• 风险提示：油价进一步下跌、供给侧改革效果不达预期。