20240821-银河期货-锡周报_7月印尼精锡出口环比下滑_21页_1mb

锡市场分析报告总结

一、供应端情况

1. 锡矿进口：6月国内锡矿进口量环比增长5233%，同比下滑4079%。缅甸矿进口量环比上升266%，但由于佤邦矿尚未复产，三季度进口量仍将持续低迷。
2. 精炼锡产量：7月国内精炼锡产量环比下滑221%，为15925吨。预计8月云南地区冶炼企业产量将小幅减产，全国总产量或达到16245吨，同比大增。

二、需求端情况

1. 下游需求：电子行业消费进入淡季，终端接货意愿一般。光伏产业链新增装机容量仍表现强劲，预计2025年耗锡量将继续增加，但短期需求承压。
2. 需求结构：锡的主要下游应用领域集中于电子、家电、新能源汽车等，各领域需求表现不一，但整体需求增量不大。

三、库存与进出口

1. 库存情况：伦敦金属交易所（LME）锡库存处于去库阶段；国内社会库存自7月起进入累库周期。当前供需格局显示国内锡供应略偏紧张。
2. 进出口数据：7月印尼精锡出口大幅下滑至3409吨，环比降幅达23.5%；国内精锡出口仍保持较高水平，但受制于出口窗口关闭，预计三季度出口量将有所收窄。

四、价格走势分析

1. 当前锡价处于震荡调整状态，需关注宏观面变化及佤邦复产政策。
2. 短期内供需矛盾尚不突出，更多受到宏观情绪和临时性因素影响，建议投资者谨慎操作。

五、未来展望

短期来看，供应端缅甸矿供应暂时恢复困难，需求端处于传统消费淡季，国际需求虽有改善，但国内需求疲软仍将压制锡价空间。预计三季度国内锡矿供应缺口或将持续，但下游消费复苏缓慢，市场整体仍面临一定下行压力。

投资策略参考：当前需关注宏观风险，建议以观望为主，耐心等待供求面出现变化契机。