20200426-天风证券-食品饮料行业深度研究_蛋白新能源_深度探索人造肉行业革命之路_29页_3mb

人造肉行业深度分析报告总结

核心内容概述

人造肉作为替代蛋白的重要形式，正成为食品饮料行业中备受关注的新趋势。其发展不仅符合健康、环保和动物福利等现代消费理念，也契合全球蛋白质需求增长与资源节约的趋势。本报告从全球与国内市场、技术发展、商业模式、渠道结构及行业风险等多个角度对人造肉行业进行了深入分析。

主要观点与关键信息

1. 替代蛋白优势显著，行业崛起是必然趋势

• 健康优势：替代蛋白如植物肉具有零胆固醇、低脂肪、高纤维等特性，有助于减少慢性疾病风险，满足绿色健康消费理念。
• 环保优势：生产植物肉可减少温室气体排放、水资源消耗和土地使用，相比传统畜牧业，具有显著的环境友好性。
• 市场潜力：全球植物肉市场预计将以15%的复合增长率增长，到2025年市场规模将达279亿美元。若以当前植物奶与乳制品的比例测算，全球人造肉市场规模可达217亿美元，而植物肉类市场规模模糊测算可达1229亿美元。
• 人口与城市化驱动：联合国预测，2050年全球人口将达98亿，城市化率提升，肉类需求将大幅增加，人造肉将填补蛋白缺口。

2. 美国人造肉行业率先起步，研发与商业模式逐步成熟

• 行业起点：美国人造肉行业起步早，技术成熟，市场接受度高，产品种类丰富，覆盖商超和餐饮渠道。
• 代表性企业：
  • Beyond Meat：2009年成立，2019年上市，主打豌豆蛋白，产品高度拟真，2019年营收达2.98亿美元，同比增长239%。
  • Impossible Foods：2011年成立，以大豆蛋白为主，2016年推出Impossible Burger，2019年推出Impossible Burger 2.0，产品含“带血”成分，模拟真实肉感。
• 市场表现：2019年美国植物肉市场规模达9.4亿美元，占全球市场约20%，是目前全球最大人造肉消费市场。

3. 中国市场处于发展萌芽期，多方因素共振推动行业快速发展

• 市场现状：国内人造肉市场尚处发展初期，但因肉类消费增加、健康饮食理念提升、植物性饮品市场发展、动物疫情倒逼创新及即将出台的行业标准，前景广阔。
• 企业布局：
  • 传统素肉企业转型：如深圳齐善食品、金字火腿等，与国外企业合作开发植物肉产品。
  • 初创企业崛起：如星期零（主打餐饮渠道）、珍肉（主打零售渠道）等，迅速抢占市场。
• 消费潜力：中国素食者比例约为3.6%，仍有上升空间，植物肉复购意愿高达90%，表明消费者对植物肉的接受度正在提升。

4. 行业壁垒与未来发展路径

• 口感与拟真度是核心壁垒：消费者对口感和味道要求高，需不断优化产品以提升体验。
• 供应链保障：中国是全球大豆蛋白、豌豆蛋白加工的主要地区，原材料供应稳定且成本低，有利于人造肉企业的发展。
• 渠道拓展：国内人造肉企业正同步布局零售与餐饮渠道，推动产品渗透率提升。
• 技术突破：企业通过与科研机构合作、自主研发等方式提升植物肉口感和营养结构，以满足差异化需求。

关键信息汇总

未来发展方向

• 多元化产品开发：中国人造肉企业需立足本土饮食文化，开发符合中国消费者口味的产品。
• 渠道拓展：通过零售与餐饮双渠道发力，提升市场渗透率。
• 技术突破：持续创新，提升口感与营养，推动行业向“供给无差别”阶段发展。
• 政策支持：期待行业标准出台，为市场发展提供保障。

相关报告与图表

• 图表：

  • 图1：世界城市人口及城市化率
  • 图2：生产每千克蛋白质对环境的影响
  • 图3：美国关于如何看待伤害和剥削动物的样本调查
  • 图4：美国干禧一代选择无肉饮食的原因
  • 图5：世界各地弹性素食、素食和纯素食消费者的数量正在增长
  • 图6：中国消费百年时钟
  • 图7：Beyond Meat野兽汉堡
  • 图8：Oatly燕麦牛奶
  • 图9：全球人造肉市场规模
  • 图10：人造肉市场空间测算
  • 图11：人造肉行业发展历程
  • 图12：过去12个月中是否消费过植物肉产品
  • 图13：美国消费者肉类消费习惯调查
  • 图14：美国植物基食品销售额
  • 图15：美国植物基肉销售额
  • 图16：全球肉类替代品市场格局
  • 图17：Beyond Meat发展历程
  • 图18：营业收入及增速
  • 图19：毛利与毛利率
  • 图20：Beyond Meat分渠道收入占比
  • 图21：Beyond Meat供应商
  • 图22：Impossible Foods发展历程
  • 图23：Impossible Burger生产流程
  • 图24：Impossible Food具体产品图片
  • 图25：Impossible Food销售区域
  • 图26：购买并食用过植物肉的消费者曾经购买并食用的植物肉品牌
  • 图27：Omnipork & Alpha Foods植物肉产品
  • 图28：2018年龙头人造肉企业营业额
  • 图29：齐善食品主要素肉产品
  • 图30：金字火腿及百草味人造肉产品
  • 图31：星期零植物肉产品
  • 图32：珍肉植物蛋白肉月饼
  • 图33：中国豆制品发展
  • 图34：植物肉的复购意愿
  • 图35：素食者占总人口比例
  • 图36：中美植物肉产业与GDP增长率对比
  • 图37：2018年全球各国肉类消费量TOP5
  • 图38：各大品牌均在布局植物性饮品
  • 图39：植物蛋白饮料市场规模与增速
  • 图40：中国新能源汽车产量及同比增长
  • 图41：影响消费者的再次购买和食用的因素
  • 图42：国内人造肉技术来源
  • 图43：餐饮企业纷纷入局
  • 图44：Beyond Meat零售商
  • 图45：不曾购买并食用植物肉的原因
  • 图46：2019-2020中国人造肉市场重要事件盘点
  • 图47：Beyond Meat产品创新过程
  • 图48：中国人造肉目前品类

• 表格：

  • 表1：人造肉（112g）VS 碎牛肉（113g）
  • 表2：替代蛋白简介
  • 表3：美国杂货店可得的人造肉产品
  • 表4：2018年中国排名前十的生产素肉的公司
  • 表5：中国植物奶市场
  • 表6：中国新能源汽车政策支持

投资评级与建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资建议：关注行业成长性，把握技术突破与政策红利，重点关注国内初创企业与传统企业的转型动向。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济下行，可能影响消费者购买意愿。
• 政策风险：行业标准尚未完全出台，监管不确定性可能影响发展。
• 食品安全风险：人造肉需确保食品安全，避免负面事件影响市场。
• 行业发展风险：若技术突破不及预期，市场增长可能受阻。

作者信息

• 分析师：刘畅
• 执业证书编号：S1110520010001
• 联系方式：liuc@tfzq.com

总结

人造肉行业在全球范围内正迎来快速发展，美国作为先行者，已建立成熟的研发与商业模式。中国虽起步较晚，但凭借庞大的市场潜力、政策支持及供应链优势，正加速发展。未来，中国人造肉企业需在口感、技术、渠道等方面持续突破，以适应消费者需求并推动行业规范化。