20260401-通惠期货-铜日报_深夜突传美伊停战意愿加深_铜关注北上修复力度_9页_1mb

铜期货市场数据变动分析

主力合约与基差
2026年3月30日，SHFE主力合约价格小幅回落至95410元/吨，下跌约0.43%；LME主力合约价格小幅上扬至12195美元/吨，上涨约0.44%。基差方面，升水铜贴水从-80元/吨收窄至-45元/吨，平水铜贴水从-100元/吨收窄至-65元/吨，湿法铜贴水从-130元/吨收窄至-110元/吨，整体基差走强。LME(0-3)贴水从-70.86美元/吨扩大至-82.55美元/吨，基差走弱。

持仓与成交
LME持仓量小幅收缩，3月30日持仓295018手，较前一日减少454手，反映市场交投谨慎。

产业链供需及库存变化分析

供给端
供给趋紧，主要受矿山产量和冶炼产能调整影响。CSPT于3月31日决定不设二季度现货铜精矿加工费参考数字，暗示原料供应紧张；日本企业因加工费大幅下滑，逐步减少铜精矿冶炼并转向再生铜体系；嘉能可面临关闭加拿大铜冶炼厂风险，魁北克省提议延后污染控制实施时间，可能进一步压缩供应；乌兹别克斯坦新铜加工厂投产，但短期影响有限。

需求端
需求呈现分化态势。电力领域表现强劲，国家能源局数据显示，截至2026年2月底，太阳能和风电装机容量同比分别增长33.2%和22.8%，攀西特高压工程启动建设，支撑铜需求；而黄铜棒行业因再生原料价格高企，企业采购策略趋于谨慎，备货意愿明显减弱，市场观望情绪浓厚。

库存端
库存整体下降，LME库存从3月25日的237076吨降至3月31日的221261吨，降幅为4.20%；SHFE库存微降至362425吨，降幅为0.05%；COMEX库存稳定。供应偏紧格局持续，库存下降支撑市场信心。

价格走势判断

未来一到两周，铜期货价格预计震荡偏强。供给端变化是主要驱动因素，矿山和冶炼风险加剧供应紧张；需求端变化则呈现分化，电力需求强劲，但黄铜棒领域疲软；宏观情绪方面，库存持续下降支撑市场信心。预计铜价将在SHFE 95000-96000元/吨、LME 12000-12300美元/吨区间波动。