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申万期货油脂品种策略日报总结（20220406）

核心内容概述

本日报主要分析了国内期货市场中豆油、棕榈油和菜籽油的行情变化，结合行业信息与市场策略，对油脂类品种的未来走势进行了预测与建议。

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国内期货市场数据

1. 豆油主力

• 前日收盘价: 9904
• 涨跌: -176
• 涨跌幅(%): -1.75
• 成交量: 560,884
• 持仓量: 282,980
• 持仓量变化: -55,054

2. 棕榈油主力

• 前日收盘价: 10922
• 涨跌: -532
• 涨跌幅(%): -4.64
• 成交量: 396,110
• 持仓量: 198,124
• 持仓量变化: -39,978

3. 菜籽油主力

• 前日收盘价: 12446
• 涨跌: -18
• 涨跌幅(%): -0.14
• 成交量: 140,890
• 持仓量: 91,796
• 持仓量变化: -8,574

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比价与价差分析

品种	现值	前值	价差
Y59	176	140	+36
P59	1360	1436	-76
0159	299	259	+40
Y-P	-1018	-1322	+304
OI-Y	2542	2431	+111
Y/M	2.60	2.52	+0.08

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现货价格分析

1. 一级大豆油现货

• 辽宁:大连: 10540（前值: 10700）
• 京津:地区: 10540（前值: 10700）
• 山东:日照: 10550（前值: 10750）
• 江苏:张家港: 10700（前值: 10650）
• 广东:湛江: 10850（前值: 11050）

2. 24°棕榈油现货

• 天津: 12960（前值: 12960）
• 张家港: 12700（前值: 12700）
• 广东: 12350（前值: 12350）
• 期现价差(天津-期货): 2038（前值: 1464）

3. 四级菜油现货

• 防城港: 12800（前值: 13030）
• 东莞: 12750（前值: 12980）
• 厦门: 12750（前值: 12980）
• 南通: 12800（前值: 12980）

4. 油料花生米现货

• 青岛: 8,600（前值: 8,000）
• 安阳: 8,600（前值: 8,600）
• 邯郸: 8,800（前值: 8,400）
• 肇庆: 9,000（前值: 9,000）

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行业信息

马来西亚MPOB 3月月报前瞻

• 产量: 预计134万吨，环比增加17.5%
• 出口: 预计120万吨，环比增加9.1%
• 库存: 预计149万吨，环比下降2%
• 进口: 预计10万吨，环比减少33.3%
• 国内消费量: 预计18-30万吨，2月为22.2万吨

市场动态

• 原油价格: 节假日期间原油再次向上突破100美元/桶
• 棕榈油走势: 马盘棕榈油主力上涨5%左右
• 乌克兰影响: 乌克兰植物油生产与出口在6月底前将停滞，葵油进口国转向棕榈油
• 斋月出口: 斋月前预计棕榈油出口持续较好
• 供应恢复: 马来西亚3月产量增幅接近正常水平，但数量偏低，出口低于历史均值，预计3月底继续去库存
• 劳动力恢复: 马印两国签署保护移民工人协议，4月1日马来西亚重新放开边境，劳动力恢复预计在斋月后显著

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评论及策略建议

油脂板块

• 市场预期: 在供应恢复偏慢、出口需求预期较好、主产国大力发展生物柴油的背景下，油脂盘面下方空间有限
• 走势预测: 预计今日国内油脂高开，棕榈油59月差回落后仍将走扩

豆菜粕板块

• 美豆走势: 节假期间美豆主力上涨约2.5%，受全球供应不确定性及天气炒作支撑
• 产量调整: StoneX上调巴西2021/2022年度大豆产量，最新预估为1.2206亿吨
• 种植意向: 3月底美豆种植意向报告偏空，但最终种植面积存在变数，历史上偏大的概率略高
• 天气影响: 美国干旱虽有所缓解，但面积仍高于去年，存在干旱炒作基础
• 国内豆粕: 现货和基差继续回落，4、5月大豆到港增多，但6月及以后仍偏少
• 策略建议: 暂时关注豆粕91反套机会

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