20260408-申银万国期货-品种策略日报-油脂油料_2页_127kb

申银万国期货研究所市场分析总结

一、核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师李霁月发布，分析了国内及国际期货市场近期走势，包括主要油脂及蛋白粕品种的行情数据、现货市场情况、行业信息以及市场评论与策略建议。

二、国内期货市场分析

1. 主要品种价格走势

2. 价差分析

3. 比价分析

三、国际市场分析

1. 主要品种价格走势

四、国内现货市场分析

1. 油脂类现货价格

2. 蛋白粕类现货价格

3. 现货基差

4. 现货价差

五、行业信息

1. 马来西亚计划分阶段在全国范围内推广以棕榈油为原料的B20生物柴油计划。
2. 当前马来西亚在交通运输领域实施B10生物柴油掺混政策。
3. 马来西亚棕榈油价格对石油价格敏感，因此该政策可能对棕榈油需求产生提振作用。

六、评论及策略建议

1. 蛋白粕市场

• 夜盘豆菜粕震荡收涨。
• 巴西大豆收割进度达82%，虽较前一周推进7个百分点，但仍落后于去年同期的87%。
• 2026年美国大豆种植面积预估为8470万英亩，为两年来的最高水平，但低于市场预期。
• 美豆油期货创新高带动美豆期价整体震荡。
• 连粕主力移仓换月，近月受巴西大豆集中到港压力受压制，远月则受美豆种植成本提高影响下方有支撑。

2. 油脂市场

• 夜盘油脂偏弱运行。
• 马棕3月出口强劲，市场预期3月库存或将大幅下滑。
• 马棕产量预计小幅增加4%至134万吨，出口量预计环比激增38%至155万吨。
• 生柴政策提振油脂需求，给价格提供支撑。
• 地缘局势缓和，油价大跌预计拖累油脂表现。
• 后续需关注中东局势演变及印尼等国生柴政策变化。

七、免责声明

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