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申万期货油脂品种策略日报总结（20210617）

一、核心内容概述

本报告主要分析了国内油脂期货市场及现货市场的最新动态，涵盖豆油、棕榈油、菜籽油三大品种，同时涉及豆粕及相关行业信息。报告指出，油脂市场整体呈现震荡偏弱走势，受国际供需变化及国内库存压力影响，市场情绪偏空，期货价格承压。此外，国内现货市场基差维持高位，进口成本与库存变化对价格走势产生重要影响。

二、国内期货市场表现

主要观点：

1. 豆油：主力合约Y2109收盘于8050，跌幅1.44%。成交量与持仓量均有所增加，市场交投活跃。
2. 棕榈油：主力合约P2109收盘于6882，跌幅1.88%。棕榈油库存增长缓慢，现货基差维持高位。
3. 菜籽油：主力合约Y2109收盘于9939，跌幅2.02%。持仓量变化较小，市场观望情绪较浓。

三、国内现货市场情况

1. 一级大豆油现货

2. 24°棕榈油现货

3. 四级菜油现货

4. 油料花生米现货

主要观点：

• 国内一级大豆油和24°棕榈油现货价格整体持稳，基差变化不大。
• 棕榈油现货基差维持高升水，显示市场对远期供应的担忧。
• 菜油现货价格在不同地区略有波动，但整体变化不大。
• 花生米现货价格稳定，未出现明显波动。

四、行业信息与评论

1. 行业信息

• 马来西亚棕榈油产量：据SPPOMA数据显示，6月1-15日马来西亚棕榈油单产增加13.63%，出油率增加0.64%，产量增加17.5%。
• 国内油脂市场：国内油脂单边走势波动较大，受国际价格走软及国内需求不确定性影响。

2. 评论及策略

• 油脂：夜盘国内油脂震荡偏弱，印度未如期降低棕榈油进口关税，美国考虑降低生物柴油使用量，导致美豆油跌停。国内油脂现货基差持稳，但期货价格承压。
• 豆粕：CBOT大豆收盘下跌，豆油期货跌停，豆粕M2109小幅上涨。USDA6月报告偏空，但市场更关注种植面积报告，新作供应暂时偏紧，国内豆粕库存快速累积，中大猪出栏及养殖亏损对需求形成利空。

五、关键信息总结

• 油脂市场：整体震荡偏弱，豆油、棕榈油、菜籽油均下跌，棕榈油基差维持高位。
• 豆粕市场：CBOT大豆价格下跌，国内豆粕库存增加，需求端承压。
• 国际影响：美国考虑降低生物柴油使用量，印度未降棕榈油进口关税，导致美豆油跌停，影响国内市场情绪。
• 产量与库存：马来西亚棕榈油产量增加，但封锁政策可能影响恢复；国内棕榈油进口亏损缩小，累库速度较慢。
• 市场情绪：国内油脂市场单边走势波动较大，市场观望情绪浓厚。

六、免责声明

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