20221111-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_供需报告利空_短期棉价反弹有限_24页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概览

本周棉花及棉纱市场整体呈现震荡态势，供需报告对短期棉价形成利空，导致反弹有限。国内籽棉收购价格平稳，但新棉上市步伐缓慢，港口货源库存维持低位，现货资源可能趋紧。同时，纺织企业订单疲软，开机率偏低，产成品累库持续，进一步抑制棉价上涨动力。

主要观点

1. 市场行情分析

• 郑棉期价：本周郑棉2301合约微幅上涨，周度涨幅约 0.87%，但整体趋势偏弱。
• 棉纱期价：棉纱2301合约周度涨幅约 0.94%，同样表现震荡。
• 价差情况：郑棉1-5合约价差为 +135元/吨，棉花与棉纱现货价差为 7824元/吨。
• 基差情况：棉花3128B与郑棉2301合约基差为 +1961元/吨，棉纱C32S现货与棉纱2301合约基差为 2750元/吨。

2. 供需报告影响

• 全球棉花供需报告：11月全球棉花产量预测值下调 35.3万吨 至 2535万吨，消费量调减 14.2万吨 至 2502.7万吨，期末库存调减 13.1万吨 至 1900万吨。
• 美棉数据：美棉产量及期末库存上调，但非商业空头持仓大幅增加，净多持仓连续九周减少，空头气氛增强，对美棉市场形成压力。

3. 现货市场动态

• 棉花现货价格：本周棉花3128B现货价格指数为 15261元/吨，价格小幅下跌。
• 棉纱现货价格：中国棉纱C32S现货价格指数为 23085元/吨，价格指数下调。
• 进口棉纱成本：进口棉纱价格指数为 C21S 23428元/吨、C32S 24169元/吨、JC32S 27720元/吨。

4. 供应端情况

• 籽棉收购价格：全国平均收购价 3.16元/500克，新疆收购价 3.48元/500克，内地平均收购价 3.92元/500克。
• 商业库存：截至9月底，棉花商业库存为 193.01万吨，环比下跌 24.77%；工业库存为 53.56万吨，环比下跌 6.56%。
• 进口情况：2022年9月棉花进口量 8.9万吨，环比减少 2.1万吨，同比增加 1.9万吨 或 19.42%；棉纱进口量 9万吨，环比增加 2万吨，同比减少 10万吨 或 52.6%。

5. 需求端分析

• 纱线与坯布库存：截至9月底，纱线库存天数为 29.46天，环比减少 5.77天；坯布库存天数为 34.72天，环比减少 6.37天，均处于近四年高位。
• 纺织服装出口：2022年10月，我国纺织品服装出口额为 250.24亿美元，同比下降 13.53%，环比下降 10.79%；其中服装出口额为 136.55亿美元，同比下降 16.93%，环比下降 14.56%。
• 国内服装零售额：截至2022年9月，国内服装鞋帽、针、纺织品类零售额为 1072亿元，同比减少 0.5%；1-9月累计零售额为 9273亿元，同比减少 4.0%。

6. 国储棉成交情况

• 国储棉轮入：截至11月10日，累计挂牌轮入 49.7万吨，实际成交 86720吨，成交率为 17.45%，轮入最高成交价 16490元/吨，最低成交价 15366元/吨。

7. 期权市场

• 隐含波动率：棉花2301合约平值期权隐含波动率为 23.15%，历史波动率为 27.37%，显示市场对未来价格波动的预期较为平稳。

关键信息总结

未来交易提示

• 关注外棉价格变化
• 美联储加息动向

市场展望与操作建议

短期郑棉期价预计维持震荡，操作上建议 短期高抛低吸，关注 12500-13800元/吨 区间。

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