20161121-申万宏源-石油化工行业每周动态跟踪_北美原油钻机数大增_丁二烯紧缺有望影响未来橡胶格局_12页_776kb

上海石化 (338:HK) - 全速前进 2016年11月21日

核心内容概述

本报告为申万宏源研究发布的石油化工行业周报，重点分析了2016年11月中旬原油及化工品价格走势、市场供需变化以及相关企业的投资价值。报告指出油价在OPEC限产预期下实现反弹，但美国及加拿大钻机数增加可能抑制2017年上半年的原油回暖。同时，部分化工品价格波动显著，如乙烯、丙烷、丙烯、丁二烯等，其中丁二烯因石脑油新增产能受限，长期仍有望紧缺。报告还推荐了多家石化企业，认为其在行业基本面好转、成本优势、盈利空间等方面具备投资潜力。

主要观点

1. 油价走势：

   • 布伦特原油期货价格收于46.86美元/桶，较上周末上涨4.72%；
   • NYMEX期货价格收于45.69美元/桶，上涨5.25%；
   • 市场对OPEC限产预期升温，推动油价反弹，但美国及加拿大钻机数增加，可能抑制2017年上半年油价回暖。

2. 美国原油市场变化：

   • 美国原油产量下降，但钻机数增加，显示产能扩张趋势；
   • 美国原油库存上升，可能对油价形成压力；
   • 美国采油钻机数下降，显示行业逐渐趋于理性。

3. 化工品价格波动：

   • 乙烯价格回落，但下游产品盈利良好，一体化装置盈利不受影响；
   • 丙烷价格下跌，但冬季需求旺盛，支撑市场；
   • 丙烯价格上涨，聚丙烯需求超预期，建议关注相关企业；
   • 丁二烯价格回调，但长期紧缺预期仍在，支撑合成胶和天然橡胶价格上涨。

4. 行业基本面及前景：

   • 石脑油新增产能受限，丁二烯有望长期紧缺；
   • LNG市场迎消费旺季，进口现货资源具备性价比优势；
   • 油价反弹将带动相关产业链企业受益。

关键信息

1. 原油及库存数据

2. 钻机数变化

3. 化工品价格变化

行业重点信息跟踪

1. 青海100万吨甲醇制烯烃项目：

   • 项目首次投料试车成功，标志着DMTO技术在PVC行业的应用；
   • 项目产能为33万吨/年烯烃，是盐湖金属镁一体化项目核心装置之一。

2. 10月份能源产量数据：

   • 原油产量同比下降11.3%，天然气产量由增转降；
   • 原油加工量增速加快，成品油出口快速增长。

3. 巴斯夫北美MDI扩能计划：

   • 巴斯夫计划将MDI产能从30万吨/年逐步提升至60万吨/年；
   • 可能对丙烯酸市场产生影响。

投资推荐

风险提示

• 油价及化工品价格回落风险；
• 地缘政治因素可能对市场产生影响。

信息披露

• 本报告由申万宏源证券研究所发布；
• 分析师谢建斌、江真俊等具备证券投资咨询执业资格；
• 报告仅供客户使用，不构成投资建议；
• 客户可通过指定邮箱或网站获取完整报告及披露资料。