20251125-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

市场分析总结

钢材

今日盘面继续反弹，螺纹钢需求好转，产量回升，库存下降；热卷需求回暖，库存开始下降。下游承接能力不足，钢厂整体延续亏损，高炉减产可能性大，供应压力逐步缓解。关注唐山等地环保限产持续性和地产投资下行对内需的拖累，钢材出口高位回落限制上行空间。

铁矿

今日盘面震荡，供应端国内到港量大幅反弹，预计本周再库；需求端钢材需求低位反弹，但钢企盈利走弱，铁水季节性减产，短期关注宏观政策。全球发运环比下滑但仍强于同期，铁矿库存变动和结构扰动需关注。

焦煤

价格偏弱震荡，炼焦煤库存小幅下降，产地库存在季节性回落考量；需求端市场需求韧性但钢材利润一般，压价情绪浓。蒙煤通关受天气影响，现货竞拍成交价下跌为主，无焦化利润支撑明显，价格波动以弱势为主。

硅锰

价格震荡，煤矿保供预期增加，铁水产量反弹至高位区间；硅锰周度产量小幅下降，库存缓慢累增，基本面矛盾下移，底部支撑预期有所减弱，影响因素包括铁水波动和市场供应过剩。

硅铁

价格震荡，煤矿保供预期增加，铁水产量反弹；出口需求下降至2万吨上方，金属镁次需增量，需求整体韧性一般。硅铁供应维持高位，底部支撑力度受考验，库存小幅变化不显著。

免责声明：本报告仅为内容分析总结，不可作为投资依据。