20251125-东亚期货-黑色产业链日报_14页_3mb

钢材日报

核心观点：

1. 成材价格支撑与压制：

   • 成材下方受原料成本支撑，但上方受库存压制，预计区间震荡。
   • 螺纹钢区间：2900-3200元/吨；热卷区间：3100-3400元/吨。
   • 风险点：钢铁企业盈利下滑可能引发负反馈风险。

2. 盘面数据：

   • 螺纹钢主力基差约140-150元/吨，热卷主力基差约-5-9元/吨。
   • 基差季节性：螺纹钢基差在2025年11月多高于往年同期。

铁矿日报

核心观点：

1. 价格波动驱动：

   • 短期受焦煤主导，焦煤保供政策推动铁矿石基差走阔。
   • 宏观风险：美国就业数据强，降息预期降温，压制风险资产。

2. 盘面数据：

   • 铁矿石主力合约价：01合约794元/吨，月差缩窄至4元/吨。
   • 基差季节性：震级2025年11月支撑力度增强，但价差逐年扩大。

煤焦日报

核心观点：

1. 供需态势

   • 焦煤需求偏弱，进口蒙煤通关高位运行，港口库存增加，支撑价格承压。
   • 中长期：冬储需求与政策预期可能为远月合约提供底部支撑。

2. 盘面数据

   • 焦煤主力基差：唐山蒙5#110元/吨，仓单成本1198元/吨。
   • 焦炭主力基差：主港湿焦1670元/吨，利润压缩。

铁合金日报

核心观点

• 铁合金受基本面高库存与弱需求压制，但下方空间有限，预计震荡偏弱。
• 成本端焦煤价格下滑，但产业下方支撑明确。

纯碱日报

核心观点

1. 基本面动态

   • 外冷修预期影响远月定价，近月01合约跟随现实逻辑（湖北降价预期关键）。
   • 现实压力：玻璃现货偏弱，沙河持续降价，库存高压。

2. 盘面数据

   • 主力合约价：纯碱01合约1173元/吨，月差稳定。
   • 基差（中州重碱）：-243元/吨，价差变化较小。

玻璃日报

核心观点

1. 供需矛盾

   • 淡季来临，产销不及预期，湖北等地区持续降价，现货压力传导。
   • 氧化铝供应下调对烧碱需求影响待观察，产销矛盾短期难缓解。

2. 盘面数据

   • 主力合约价：01合约1014元/吨，基差（湖北36元/吨）。
   • 产销数据：沙河地区产销95%，湖北73%，华东100%。

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