20230427-国海证券-合盛硅业-603260.SH-2022年报及一季报点评_2022年业绩承压_2023Q1利润环比大幅改善_21页_1mb

合盛硅业2022年报及一季报点评总结

业绩表现

• 2022年实现营收同比增长1062%，归母净利润同比下降3739%，主要受产品价格回落和下游需求不足影响。
• 2023年第一季度利润环比大幅改善，环比增长显著。

原因分析

• 2022年业绩承压，由于工业硅和有机硅供需失衡，产品价格持续下跌，出口下滑。
• 2023年Q1环比改善，受益于工业硅销量提升和毛利率上升。

公司发展

• 公司持续扩大工业硅和有机硅产能，巩固行业龙头地位，推进技术升级。
• 实施“增强上游、延伸下游”策略，布局硅基新材料产业链，强化技术护城河。

风险提示

• 风险包括项目投产不达预期、产品价格下滑、需求波动及安全环保问题。

投资建议

• 维持“买入”评级，下调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润稳步增长。