20220123-鲁证期货-油脂油料周报_64页_5mb

油脂油料周报总结（2022年1月23日）

核心内容概述

本报告分析了2022年第2周油脂油料市场的行情回顾、国外和国内现货市场供需、供需平衡表、花生现货市场专题以及天气对市场的影响。整体来看，油脂市场受到南美作物减产预期、美豆出口增加、印尼混合生物柴油计划和国际原油价格上涨等因素的影响，呈现震荡走势。

主要观点与关键信息

1. 上周行情回顾

• 国内三大植物油：携手走强，受外围市场走势强劲、南美作物减产预期及国际原油价格上涨的提振。
• 外盘走势：美豆、美豆油、美豆粕等外盘合约表现强劲，BMD棕榈油因印尼限制出口预期而上涨。
• 基差报价：
  • 一级豆油：日照Y05+740、张家港Y05+630
  • 天津24度棕榈油：P05+1400、张家港P05+1450
  • 华东沿海进口菜油：OI05+650
  • 豆粕：日照M05+280、张家港M05+320
• 花生主力合约：震荡运行，周内最高报价8096，最低报价7920，最终收盘报价7992，春节临近，价格波动收窄，预计以窄幅震荡为主。

2. 国外现货市场供需

• 美豆出口进度：加快，对市场形成支撑。
• 美豆压榨&利润：有所增加，反映市场对大豆需求的增强。
• 美豆油库存：受出口及需求增加影响，库存变化需关注。
• 马来棕榈油产量&库存&出口：产量和出口情况对市场供应有直接影响。
• 加拿大菜籽压榨&产量：提升，影响国内油脂供应。

3. 国内现货市场供需

• 豆油现货价格：受市场情绪及外盘影响，价格有所上涨。
• 棕榈油现货价格：受进口及国内需求变化影响，价格波动。
• 菜油现货价格：震荡运行，受进口及库存影响。
• 豆粕现货价格：受大豆到港及油厂开工情况影响。
• 生猪&禽类养殖利润：对豆粕需求有影响，需关注养殖成本变化。

4. 供需平衡表

• 全球油籽平衡表：库存及供需格局影响全球市场。
• 全球油脂平衡表：反映全球油脂供需变化。
• 美豆&豆油平衡表：美国市场供需变化对价格影响显著。
• 巴西&阿根廷大豆平衡表：巴西大豆处于关键生长期，阿根廷大豆可能受益于降雨。
• 马来棕榈油平衡表：产量及出口对棕榈油市场有重要影响。
• 加拿大菜籽&菜油平衡表：显示加拿大油脂市场供需状况。

5. 花生现货市场专题

• 花生现货价格：全国均价震荡，山东、河南、辽宁地区价格在7200-7800元/吨。
• 花生油VS豆油：花生油价格与豆油价格存在季节性差异。
• 油厂花生库存：截至1月21日，样本企业库存为23665吨，较上周减少7500吨。
• 花生&花生油进口：花生进口及花生油进口情况影响国内供应。
• 花生出口：出口量变化对市场供应有影响。

6. 天气回顾与预测

• 美国降水：上周降水较多，影响大豆生长，下周预计有降雨。
• 巴西、阿根廷降水：巴西大豆处于收割阶段，阿根廷大豆生长早期，可能改善供应前景。
• 马来、印尼降水：对棕榈油产量有影响。
• 加拿大降水：影响大豆及油菜生长。
• 中国天气：气温及降水变化对国内油脂市场有一定影响，需关注。

策略与建议

• 操作建议：供给担忧背景下，油脂高位震荡加剧，操作上建议观望为主。
• 风险因素：需警惕来自宏观和外围的突发事件带来的恐慌氛围溢出。

附录：数据表格与图表

• 汇率变动：本周末与上周末相比，部分货币有所升值。
• CFTC持仓：显示市场资金动向，对价格走势有影响。
• 油粕比走势：DCE/CBT油粕比走势对比，反映市场供需关系。
• 豆油库存：本周末与上周末相比，库存变化较小。
• 豆粕库存与未执行合同：库存下降，未执行合同减少，反映市场供需紧张。
• 大豆到港与库存：大豆到港量上升，库存增加，影响油厂开工。
• 豆粕未执行合同：下降，显示市场供应紧张。

总结

本周油脂油料市场整体呈现震荡走势，受南美作物减产预期、美豆出口增加、印尼政策及国际原油价格上涨等因素影响。国内市场供需格局尚未发生实质性变化，花生价格预计以窄幅震荡为主。操作建议以观望为主，需关注大豆到港、油厂开工及国际市场突发事件。