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鲁证油脂油料周报总结

一、核心内容概述

本报告为2022年第6周的油脂油料市场分析，涵盖国内外现货市场供需、期货市场走势、供需平衡表、花生市场专题以及天气预测等内容，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

二、主要观点与关键信息

1. 上周行情回顾

• 美豆出口销售：截至2月10日，美豆2022/23年度净销售152.6万吨，其中销往中国87.6万吨，出口旺盛支撑CBOT大豆偏强运行。
• 天气影响：南美大豆产区持续干旱，带动现货价格攀升；巴西可能迎来零星阵雨，阿根廷干旱担忧仍存。
• 棕榈油市场：马棕出口环比增长24.87%，库存短期难以显著累积，低库存、高基差支撑棕榈油领涨。
• 基差报价：
  • 日照Y05+730、张家港未报
  • 天津24度棕榈油P05+1650、张家港P05+1670
  • 华东沿海油厂进口菜油OI05+700
  • 豆粕日照M05+380、张家港M05+320
• 花生市场：主力合约偏弱震荡，现货价格维持偏弱调整趋势，油厂收购意愿一般，市场观望情绪浓厚。

2. 国外现货市场供需

• 美豆：出口进度加快，压榨利润上升，豆油库存与豆粕出口情况对市场影响显著。
• 马棕：产量与库存维持稳定，出口量增长，国内棕榈油进口利润加深。
• 加拿大菜籽：压榨量与产量数据对市场供需格局有重要影响。

3. 国内现货市场供需

• 豆油：现货价格维持高位，基差报价显示市场对豆油需求强劲。
• 棕榈油：价格受低库存和高基差支撑，进口利润加深。
• 菜油：进口菜油价格偏强，油厂收购意愿一般。
• 豆粕：现货价格偏强，库存下降，未执行合同增加。
• 花生：现货价格偏弱，市场观望情绪浓厚，油厂收购意愿一般。

4. 供需平衡表

• 全球油籽与油脂：全球油籽期末库存与库存消费比变化显示供需平衡状态。
• 美豆与豆油：美豆出口销售增加，豆油库存减少，供需偏紧。
• 巴西与阿根廷大豆：巴西大豆产量与出口数据支撑市场，阿根廷干旱仍为关注点。
• 马来棕榈油：产量与出口数据显示市场供需结构。
• 加拿大菜籽与菜油：产量与库存数据对市场有重要影响。

5. 花生现货市场专题

• 花生价格：全国均价偏弱，山东、河南、辽宁地区报价分别为7400-7600元/吨、7200-7600元/吨、7400元/吨。
• 花生油与豆油：花生油价格略高于豆油，但整体需求低迷。
• 油厂库存与榨利：样本企业花生库存减少，榨利情况一般。
• 进口与出口：花生进口与出口数据反映市场供需变化。

6. 天气回顾与预测

• 美国：上周降水较少，气温偏高，预计未来两周天气变化对大豆生长有影响。
• 巴西与阿根廷：巴西可能迎来阵雨，阿根廷干旱担忧仍存。
• 马来与印尼：降水预测显示天气变化对棕榈油产量有潜在影响。
• 加拿大：降水与气温预测显示未来天气对油菜籽市场有影响。
• 中国：气温与降水变化对国内油料作物生长有影响，拉尼娜现象持续至春季，未来天气不确定性较高。

三、策略与建议

• 短期走势：在供给担忧和宏观因素（如俄乌局势及美联储加息）影响下，油脂价格或维持高位震荡。
• 关注重点：阿根廷产区天气变化、豆粕库存与未执行合同、花生市场供需动向。

四、风险因素

• 宏观风险：俄乌局势、美联储加息节奏可能带来市场波动。
• 天气风险：阿根廷干旱、巴西阵雨、马来印尼降水变化可能影响作物产量。
• 市场情绪：花生市场观望情绪浓厚，可能影响价格走势。

五、市场数据与图表分析

1. 外盘走势

• CBOT大豆：价格偏强运行，受出口销售和天气影响。
• CBOT豆油：价格偏强，基差报价显示市场对豆油需求强劲。
• CBOT豆粕：价格偏强，基差报价显示豆粕需求增加。
• 美玉米：价格偏弱，受天气和供需影响。

2. 内盘走势

• 豆油：基差报价显示市场对豆油需求强劲。
• 棕榈油：基差报价显示市场对棕榈油需求强劲。
• 菜油：基差报价显示市场对菜油需求偏强。
• 豆粕：基差报价显示市场对豆粕需求偏强。

3. 油粕比

• DCE/CBT油粕比：显示国内外市场联动性，关注其变化趋势。

4. 价差分析

• 豆油5-9价差：显示市场对不同月份豆油的需求变化。
• 棕榈油5-9价差：显示市场对不同月份棕榈油的需求变化。
• 菜油5-9价差：显示市场对不同月份菜油的需求变化。
• 豆粕5-9价差：显示市场对不同月份豆粕的需求变化。

六、重要数据

• 大豆库存：352.27万吨，较上周增加64.36万吨，同比减少100.27万吨。
• 豆粕库存：32.75万吨，较上周减少0.16万吨，同比减少40.54万吨。
• 未执行合同：402万吨，较上周增加126.73万吨，同比增加22.37万吨。
• 大豆到港量：22.5船，约146.25万吨。
• 大豆压榨量：第7周实际压榨量为170.78万吨，开机率为59.36%。

七、未来展望

• 花生市场：国内供需结构尚未发生实质性改变，主力油厂尚未开始正常收购，短期价格缺乏明确指引。
• 油脂市场：供给担忧背景下，油脂价格或维持高位震荡，关注天气变化和宏观因素。
• 天气预测：拉尼娜现象持续至春季，未来天气不确定性较高，需密切关注。

八、市场日历与假期提示

• 2月21日：中国一年/五年期贷款市场报价利率、欧元区制造业PMI、英国零售销售差值。
• 2月22日：美国大豆出口检验量、巴西播种与收割进度、巴西商贸部大豆报告。
• 2月23日：新西兰现金利率、欧元区核心CPI、加拿大CPI。
• 2月24日：美国农业展望论坛、USDA大豆压榨利润报告。
• 2月25日：美国农产品出口数据、USDA农业展望报告、布宜诺斯艾利斯作物报告、马棕出口数据。
• 2月21日：美国总统日休市。
• 2月23日：日本天皇诞辰休市。

九、总结

本周期间，油脂油料市场受天气、供需、宏观因素等多重影响，呈现震荡走势。美豆出口销售强劲，支撑CBOT大豆偏强；棕榈油因低库存和高基差继续领涨。国内花生市场观望情绪浓厚，价格偏弱。未来需密切关注阿根廷天气变化、豆粕库存与未执行合同、以及宏观政策对市场的潜在影响。