20211217-国盛证券-朝闻国盛_3页_417kb

报告摘要

本文档为国盛证券发布的“朝闻国盛”系列研究报告，内容涵盖宏观经济分析与行业研究两个主要部分。其中，宏观部分聚焦于2022年美联储货币政策走向，而行业部分则对食品饮料板块中的日辰股份（603755.SH）进行了详细分析与投资建议。

美联储政策走向
- 预计2022年美联储将加快Taper（缩减资产购买计划）速度，可能于2022年3月结束购债。
- 美联储对通胀的态度有所转变，通胀表述更加明确，显示出鹰派倾向。
- 经济预期下调，但通胀预期上调，点阵图显示预计2022年加息三次。
- 尽管本次FOMC会议未出现超预期鹰派政策，但加息预期变化不大。
- 综合判断，2022年美联储可能呈现“先鹰后鸽”的政策路径，维持全年加息1-2次的预期。
风险提示
- 美联储政策立场出现超预期调整。
- 美国通胀持续高于预期。

日辰股份分析
- 公司于2021年12月16日发布公告，审议并通过了向激励对象授予股票期权的议案。
- 该激励机制优化可能有助于提升公司业绩表现，加速增长。
- 盈利预测显示，2021/2022/2023年公司营收分别为3.4/4.5/5.9亿元，归母净利润分别为0.9/1.2/1.6亿元，同比增长分别为11%、35%、33%。
- 对应当前股价的市盈率分别为51x、38x、29x，公司估值逐步下降。
- 投资评级为“买入”。
行业表现
- 行业表现前五名（1月、3月、1年）：
  - 煤炭：18.9% / -15.4% / 59.4%
  - 公用事业：13.1% / 8.1% / 34.4%
  - 钢铁：12.3% / -22.4% / 41.3%
  - 建筑装饰：11.2% / 0.8% / 13.8%
  - 食品饮料：9.4% / 22.7% / 3.6%
- 行业表现后五名（1月、3月、1年）：
  - 农林牧渔：-4.3% / 8.2% / -8.9%
  - 医药生物：-2.1% / 0.3% / -5.8%
  - 社会服务：-1.7% / -1.2% / -0.1%
  - 家用电器：-0.7% / 4.8% / -16.6%
  - 银行：-0.6% / 0.1% / -2.2%
风险提示
- 疫情影响的不确定性。
- 行业竞争加剧可能影响公司盈利能力。
- 新客户开拓进度可能低于预期。