20260711-国信证券-科创50一枝独秀_主动量化组合短期业绩承压_15页_2mb

报告摘要

本报告对国信金工构建的四类主动量化策略组合——优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合、券商金股业绩增强组合和成长稳健组合——在本周及2024年的表现进行了跟踪分析。同时，报告也对A股市场中股票和主动股基的整体收益分布进行了说明，旨在为投资者提供策略表现参考。

市场整体表现：
本周，股票收益中位数为 $-3.54%$，其中22%的股票上涨，78%的股票下跌；主动股基收益中位数为 $-2.16%$，其中17%的基金上涨，83%的基金下跌。
本年，股票收益中位数为 $-14.09%$，30%的股票上涨，70%的股票下跌；主动股基收益中位数为 $8.29%$，65%的基金上涨，35%的基金下跌。
组合表现：
四个组合在本周均出现不同程度的亏损，其中优秀基金业绩增强组合亏损最小，为 $-3.89%$，而超预期精选组合亏损最大，为 $-5.87%$。
本年，优秀基金业绩增强组合和券商金股业绩增强组合表现相对较好，分别获得 $27.13%$ 和 $29.91%$ 的绝对收益，而超预期精选组合则表现不佳，仅为 $11.65%$。
在主动股基中，四个组合的排名分位点分别为：
- 优秀基金业绩增强组合：25.93%（965/3721）
- 超预期精选组合：43.91%（1634/3721）
- 券商金股业绩增强组合：23.57%（877/3721）
- 成长稳健组合：25.42%（946/3721）

策略简介：
从传统对标宽基指数，转变为对标主动股基，借鉴优秀基金持仓并采用量化方法进行增强，以达到优中选优的目的。
绩效表现：
- 本周绝对收益 $-3.89%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $-1.47%$
- 本年绝对收益 $27.13%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $15.04%$
- 组合年化收益为 $23.21%$，相较偏股混合型基金指数年化超额 $10.83%$
- 在主动股基中排名前30%（全样本区间）

策略简介：
以研报标题超预期和分析师全线上调净利润为条件筛选股票池，再从基本面和技术面两个维度进行精选，构建超预期精选股票组合。
绩效表现：
- 本周绝对收益 $-5.87%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $-3.44%$
- 本年绝对收益 $11.65%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $-0.43%$
- 组合年化收益为 $35.62%$，相较偏股混合型基金指数年化超额 $23.57%$
- 在主动股基中排名前30%（全样本区间）

策略简介：
以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化方式控制个股、风格偏离，构建业绩增强组合。
绩效表现：
- 本周绝对收益 $-6.34%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $-3.91%$
- 本年绝对收益 $29.91%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $17.82%$
- 组合年化收益为 $25.57%$，相较偏股混合型基金指数年化超额 $16.26%$
- 在主动股基中排名前30%（2018-2026年）

策略简介：
采用“先时序、后截面”的方式构建成长股二维评价体系，优先选择距离财报披露日较近的股票，采用多因子打分精选优质个股，构建100只股票等权组合。
绩效表现：
- 本周绝对收益 $-6.38%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $-3.95%$
- 本年绝对收益 $27.71%$，相对偏股混合型基金指数超额收益 $15.63%$
- 组合年化收益为 $38.43%$，相较偏股混合型基金指数年化超额 $27.11%$
- 在主动股基中排名前30%（2012年以来）

短期表现：
四个组合在本周均表现不佳，亏损幅度较大，但优秀基金业绩增强组合表现相对较好，为 $-3.89%$，其余组合亏损均超过 $-5%$。
长期表现：
优秀基金业绩增强组合、券商金股业绩增强组合和成长稳健组合在本年均实现了正收益，其中券商金股业绩增强组合表现最佳，为 $29.91%$，而超预期精选组合表现相对较弱，仅为 $11.65%$。
排名情况：
四个组合在主动股基中排名均位于前30%以上，其中券商金股业绩增强组合和优秀基金业绩增强组合排名靠前，而超预期精选组合排名相对靠后。