20250711-中辉期货-双粕周报_缺乏明确多空指引_双粕大区间震荡_22页_3mb

双粕周报总结

• 豆粕市场: 价格大区间震荡。受美豆种植天气顺利但库存压力大影响；阿根廷大豆丰产，预计产量5030万吨，增加出口竞争；国内豆粕累库，7-9月预计持续；下游消费稳定，但豆菜粕价差低促进豆粕使用；美生柴刺激政策可能提振美豆，但如果中美贸易割裂，上行空间有限。短期反弹谨慎，关注贸易进展和天气。

• 菜粕市场: 区间震荡行情。加籽出口强劲，受美45Z生柴利多影响；国内菜籽进口压力下降，支撑看多情绪；但加籽进口利润回暖，限制上行空间；美加贸易关税升级，增强中加贸易谈判预期。整体区间对待，关注贸易关系和种植天气。

• 关键因素: 全球气象中性，北美和南美天气关注；国内库存数据表明累库趋势；美豆和菜粕供需平衡变化是主要驱动。风险提示：贸易不确定性，防止过量追多操作。