20240517-华创证券-_债券深度报告_上市银行一季度分析报告_手工补息_对负债成本影响多少__20页_2mb

报告总结

报告分析了上市银行一季度的财务数据和债市影响，重点围绕“手工补息”整改措施对负债成本的影响。综合负债成本一季度上升2bp至20%，主要由于同业负债和存款成本抬升，农业银行、股份制银行和城商行等不同类型的银行负债成本差异较大。

手工补息整改措施预测使32家上市银行存款成本平均下降11bp，综合负债成本下降83bp，对负债端有显著缓解作用。中长期看，这有助于降低银行息差压力，有利债市收益率下行。

资产端方面，贷款增速放缓但占比上升，国有行、股份行等不同类型银行金融投资行为各异，FVOCI类资产扩张最快，反映交易活跃度提高。

负债端扩张总体放缓，定期存款占比继续上升，但不及往年强度。应付债券占比显著增加，显示银行融资行为调整。

总体来看，尽管资产扩张加速，但负债成本上行压力依然存在，债市可能受益于广谱利率的持续下行。报告提出风险提示，即负债成本偏高可能限制债市收益空间。

（字数：458）