深度报告-20240827-山西证券-时代新材-600458.SH-材料为基_创新为驱_陆海同行蓄势待发_55页_4mb

时代新材是一家在高分子材料领域深耕四十年的央企控股公司，以减振降噪产品为核心，聚焦轨道交通、风电、汽车、新材料及工业工程五大产业板块。战略调整与降本增效助力汽车业务扭亏，风电叶片市场份额领先。盈利预测显示2024-2026年营收和净利润分别年增长109%、153%、124%及626%、362%、209%，归母净利润62.8亿、85.5亿、103.4亿元，对应估值PE倍数118、86、71倍，评级为“买入-A”。

风电行业高景气，公司市场份额提升，叶片大型化趋势带动产能扩张。轨交市场复苏与维保需求增长，工业减振产品多元布局。新材料如芳纶、HP-RTM技术突破国产替代，成本优化赋能盈利修复。主要风险包括原材料波动及国际化经营不确定性。