20240922-华泰期货-氯碱周报_供需偏弱_PVC延续弱势_15页_921kb

本周报主要分析了PVC（聚氯乙烯）和烧碱的市场状况及未来走势。报告来源为隆众资讯，旨在提供客观的市场洞察和投资建议。

从PVC市场看，基本面变化不大。供应方面，上游氯碱生产开工率逐步恢复，电石法和乙烯法PVC开工率环比均有所增加，检修损失量减少，显示供应端压力加大。需求方面，国内房地产表现弱势，导致PVC需求延续偏弱，主要下游仅限于部分刚性采购，无亮点出现。出口方面，由于国内出口利润亏损，不利于后期回暖，加上印度BIS认证推迟带来的签单改善放缓，供需格局仍呈宽松，预计PVC价格将延续弱势运行。当前上游生产利润存在，反映PVC估值偏高，短期支撑价格，但基本面偏空。

烧碱市场整体呈现偏弱格局。下周预计开工率继续回升，主要因上游装置检修和产能释放计划，但需求表现一般，非铝需求缺乏亮点。氧化铝受国内铝土矿紧张影响，前期高利润运行导致个别企业计划检修，可能导致后期开工率回落，抑制烧碱需求。目前正基差格局和上游利润偏下，预计期货价格下行空间有限，但库存下降缓慢和需求恢复缓慢是潜在风险。

报告核心观点强调，PVC策略以谨慎偏空为主，烧碱策略中性。风险因素包括：PVC出口可能进一步回落，上游检修计划减少；烧碱需求恢复慢，库存下降不明显，及部分企业检修减少可能影响供需平衡。总体而言，由于供需均偏宽松，两种产品价格走势承压。

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