20230902-华创证券-华润微-688396.SH-2023年半年报点评_产品结构持续优化_公司收入环比改善_5页_684kb

华润微2023年半年报点评总结

核心业绩概况

公司2023年半年度报告：收入同比下降22.5%至503.0亿元，毛利率下降至34.30%，净利润大幅下滑。但第二季度表现积极，收入环比增长1437%至268.3亿元，净利润环比增长451%至398亿元，反映行业周期触底和产品优化。

产品结构优化

公司持续优化产品布局，泛新能源领域占比提升，2023年H1产品与方案业务收入2395亿元，制造与服务业务收入2545亿元。IGBT和第三代半导体（SiC、GaN）产品销售显著增长，IGBT收入同比增长127%，SiC和GaN器件收入同比增长36倍和192%，推动产品线多样化。

产能扩张与未来展望

重庆12寸产线和大湾区生产线加快建设，8寸IGBT产能提升，宽禁带器件研发进展顺利。预计下半年需求回暖，新增产能释放将支撑稳健增长，巩固功率半导体龙头地位。长期增长动能充足，高端产品线突破有望持续。

投资建议

维持“强推”评级，调整2023-2025年归母净利润预期至1901亿、2482亿和3050亿元，EPS分别为144元、188元和231元。当前市盈率约40倍，建议关注行业反弹机会。

风险提示

外部贸易环境变化、下游需求不及预期、新产品拓展速度、行业竞争加剧等因素可能影响业绩。建议投资者密切监控宏观环境和公司新品进展。