20230924-华创证券-通信行业周报_Copilot为代表的AI应用逐步落地_算力需求持续释放_20页_1mb

通信行业周报核心分析

1. 市场表现

• 本周涨幅：通信行业（申万）上涨297%，跑赢沪深300和创业板指数，涨幅最大。
• 年度涨幅：通信行业累计上涨3440%，显著超越其他主要指数。
• 估值水平：截至9月24日，行业PE-TTM达3037倍，较沪深300（1168倍）显著偏高。

2. 要闻聚焦：微软Copilot推动AI应用落地
Microsoft365 Copilot（基于GPT-4）在秋季发布会上亮相，计划于2023年9月26日推出消费版，11月1日上线企业版。其功能包括办公自动化、数据提炼和技能辅助，有望重塑办公软件生态。

3. 产业链影响

• AI算力需求激增：Copilot的商用化推动AIGC向办公场景渗透，带动光模块、光器件及算力设备需求（看好中际旭创、天孚通信）。
• 运营商受益：依托“东数西算”工程，中国移动、中国联通、中国电信有望受益于算力建设需求。
• 国产替代关注：共进股份在AI算力需求下的成长性值得关注。

4. 风险提示

• 宏观经济下滑风险；
• 算力建设及AI应用落地进度不及预期；
• 大模型赋能商业化进程受阻。

5. 行业动态

• 基础设施：8月我国5G基站超3100万个，千兆用户数突破1亿。
• 运营商：中国移动5G套餐用户超73亿，中国电信5G用户破30亿。

6. 公司动态

• 限售解禁、大宗交易频繁，涉及泰晶科技、美格智能、天孚通信、奥飞数据等多家标的。

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