20250213-山西证券-通信周跟踪_DeepSeek打开国内AI应用_iPhone时刻_北美Capex指引大幅增长_16页_1mb

DeepSeek成为全球DAU增长最快AI应用，仅上线20天日活超2000万，7天用户增长达1亿，远超2023年chatGPT的2个月增长。其成功源于四方面原因：一是高性价比，采用MLA、MoE、PTX等工程优化，以低成本训练性能相当的中文AI应用，R1百万token输出价仅OpenAI的4%；二是用户体验提升，逻辑缜密、分析全面；三是开源生态与云厂商快速适配，应用生态繁荣；四是蒸馏和量化技术降低硬件要求，降低成本。春节期间算力需求激增，导致服务不可用，标志着DeepSeek如同国内AI应用的“iPhone时刻”，推动算力投资增长，长远利好行业。

DeepSeek的爆火促使国内AI产业投资策略转变，从跟随海外转向自主创新和独立自主，改善风险偏好和资金配置。短期受益领域包括应用端（开源生态）、云和IDC（算力利用率提升），以及端侧AI（蒸馏部署）。云厂商如华为云、阿里云等建议关注，芯片领域如昇腾、寒武纪等有望突破，超节点通信和ASIC定制服务也受益。北美四大CSP（亚马逊、谷歌、微软、META）2025年Capex指引创历史新高，达到1000亿至1000亿美元，云巨头加大投资训练AGI模型，进一步强化算力需求。

本周市场整体上涨，通信指数领涨，科创板涨幅达667%，个股如美格智能和广和通涨幅惊人。投资建议继续推荐铜连接、CPO产业链，预计GTC大会将催化新行情，新技术渗透率低带来估值提升。风险包括海外需求不及预期、国内投资不足，以及外部制裁升级。需关注行业动向和投资机会，同时注意潜在风险。