20160611-招商证券-机械行业2016年中期投资策略_继续看好城轨和通航装备_70页_2mb

报告摘要

中性 (维持)

核心内容总结

本报告为机械行业2016年中期投资策略，重点分析了城轨装备和通航装备的投资机会，并对智能装备和核电装备进行了展望。整体上，机械行业在2016年仍维持中性投资评级，但下半年市场活跃度有望高于上半年。

主要观点

宏观经济与行业盈利：2016年一季度机械行业营收和净利润均出现同比下降，但毛利率有所提升。尽管行业盈利改善不明显，但下半年市场活跃度预计上升，主要由于“窗口期”效应（如中报、季报、新财富拉票季和年底政策密集期）。
城轨装备：
- 2015年发改委批复了14个城市轨交建设规划，涉及72条线路、912个站台、10664.34亿元投资，远超预期。
- 预计“十三五”期间年均投资超过6284亿元，较“十二五”增长151%。
- 城轨建设将进入快速成长期，预计年新增里程600-900公里，未来几年是建设高峰。
通航装备：
- 通航产业迎来历史性发展机遇，相关政策不断出台，如《关于促进通用航空业发展的指导意见》。
- 低空空域开放逐步推进，空域管理瓶颈将逐步打开，利好机场设备、空管系统、无人机等。
- 通航产业预计在2020年达到5000架通用航空器、年飞行量200万小时、覆盖500个以上通用机场，经济规模将超1万亿元。
智能装备：
- 智能装备行业保持稳定增长，重点关注3C自动化、锂电自动化、智能停车库等子行业。
- 由于估值较高，建议在回调后买入，同时关注并购标的业绩承诺履行情况。
核电装备：
- 三代核电项目将加快招标，带动核电装备反弹行情。
- 台海核电和应流股份是重点推荐公司，预计2016年将是业绩拐点。

关键信息

行业数据

指标	数据
上证指数	2925
行业股票家数	270家
总市值（亿元）	27735
流通市值（亿元）	20386
行业规模占比	9.5%

行业表现

指标	1个月	6个月	12个月
绝对表现（%）	0.5	-17.1	-45.2
相对表现（%）	-10.2	-10.9	-12.9

重点推荐公司

公司名称	评级	2016年EPS	2017年EPS	2016年PE	2017年PE	PB	投资建议
威海广泰	强烈推荐-A	0.67	0.85	42	33	4.8	建议回调后买入
鼎汉技术	强烈推荐-A	0.55	0.72	42	32	9.8	建议回调后买入
康尼机电	强烈推荐-A	0.35	0.45	38	29	6.6	建议回调后买入
赢合科技	强烈推荐-A	1.15	1.52	65	46	15	建议回调后买入
智云股份	强烈推荐-A	0.72	1.10	77	50	4.3	建议回调后买入
台海核电	强烈推荐-A	1.27	1.40	42	38	13	建议回调后买入
应流股份	强烈推荐-A	0.33	0.45	77	57	5.3	建议回调后买入