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甲醇产业链分析报告：港口库存积累，短期震荡偏弱

本周行情回顾

• 价格走势：甲醇MA期货价格延续震荡下跌，MA2601合约收盘价2405元/吨。
• 基差变化：沿海地区基差环比下降，截至8月22日，基差为-105元/吨。

基本面分析

成本端

• 发电厂库存高位，预计三季度日耗逐步提升，煤价或小幅反弹，需关注政策影响。

供应端

• 国内甲醇现货供应充足，周度开工率83.76%，同比上升。
• 进口方面，港口库存持续积累，截至8月21日，沿海库存达124.85万吨，同比上涨28.29%。

需求端

• MTO装置开工率81.41%，传统下游需求处于淡季，需求增量有限。

库存情况

• 港口库存攀升至历史高位，尤其是华南地区，进口船货集中到港，导致库存快速累积。
• 内地库存分化，西北、华东等区域库存维持低位，其他区域如华中、西南库存压力显现。

操作建议

• 短期震荡为主，逢低做多。
• 中期需关注四季度供需平衡变化及进口到港情况。

风险提示

• 成本端支撑有限。
• 下游投产及开工变化。
• 政策面及进口节奏变动。