20220925-国盛证券-电力设备行业周报_光伏装机符合预期_宁德时代配套换电重卡_16页_832kb

电力设备行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了电力设备行业在光伏、风电及新能源汽车领域的最新动态与投资机会，重点推荐了一批核心标的，并对行业前景与风险进行了提示。

主要观点与关键信息

光伏行业

• 装机高景气：2022年1-8月，国内新增光伏装机44.47GW，同比增长102%；8月新增装机6.74GW，同比增长64%。预计9月硅料产量环比增长20%，产业链价格维持高位，支撑装机需求。
• 需求加速释放：预计2023年国内地面电站需求将修复，全球组件需求有望突破400GW。光伏行业整体仍处于高景气周期。
• 推荐标的：重点推荐EVA粒子、胶膜环节；一体化组件龙头如隆基绿能、晶澳科技、通威股份等；以及逆变器龙头如阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威等。
• 估值优势：龙头公司对应2023年PE估值约20倍，具备较高性价比。

风电行业

• 装机需求复苏：2022年1-8月国内新增风电装机16.14GW，同比增长10%；8月新增装机1.21GW，环比下降41%。但零部件和主机厂商排产显著提升，预期装机将明显改善。
• 招标数据支撑：前8月国内新增风机招标约62GW，为后续装机高增提供指引。
• 推荐标的：关注中长期成长性高的海风环节，推荐天顺风能、东方电缆、泰胜风能、大金重工、新强联等；短期受益于钢材价格回落，推荐金雷股份、日月股份、广大特材等；关注新技术与新产品，推荐恒润股份、金盘科技等。
• 行业趋势：风电招标价格企稳叠加原材料价格回落，对整机毛利率形成支撑，降本趋势明显。

新能源汽车行业

• 换电重卡兴起：2022年1-7月换电重卡销量达5513辆，占新能源重卡销量比重达47.34%。预计全年销量将突破10000辆，最高可达15000辆。
• 换电优势明显：相比充电重卡，换电重卡在时间成本、价格成本和电池寿命方面更具优势，且更符合双碳目标。
• 宁德时代技术落地：宁德时代MTB技术成功应用于国家电投换电重卡车型，具备重量减轻10%、体积利用率提升40%等优势，且独创的U型水冷水热专利技术有效解决重卡散热问题。
• 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、君禾股份、长远锂科、丰元股份、厦钨新能、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气等。

投资推荐组合

产业链价格动态

光伏产业链

• 多晶硅致密料价格为310元/千克，硅片价格区间为6.15元-10.16元/片。
• 电池片价格在1.25元-1.32元/瓦之间，组件价格在1.85元-2.04元/瓦之间。

锂电池及主要材料

• 正极材料价格：三元材料5系34.10万元/吨，6系36.80万元/吨，8系38.80万元/吨。
• 磷酸铁锂价格16.20万元/吨，六氟磷酸锂（国产）29.20万元/吨，电解液价格在5.50万元-8.50万元/吨之间。
• 负极材料价格：天然石墨负极（高端）6.70万元/吨，人造石墨负极（高端）7.50万元/吨。
• 隔膜价格：7μm/湿法基膜2.10元/平方米，9μm/湿法基膜1.60元/平方米。

一周重要新闻

新能源汽车

1. 国家发改委推动新能源汽车高质量发展。
2. 宁德时代将为FlexGen供应10GWh箱式液冷储能产品。
3. 德方纳米11万吨磷酸锰铁锂正极材料项目投产。
4. Pilbara锂矿拍卖价创新高达6988美元/吨。

新能源发电

1. 三部门联合发文鼓励公共机构采用能源费用托管服务。
2. 安徽省发布绿色电力交易试点规则。
3. 协鑫与宁德时代签订战略合作协议。
4. 南网分布式光伏组件项目通威等企业入围。

风电

1. 广东连山发布“十四五”能源发展计划。
2. 浙江省支持2022-2023年海上风电电价补贴。
3. 远景科技与海南省政府签署战略合作协议。
4. 三峡能源风电项目金风科技、运达股份入围。

核电及其他能源

1. 国家能源集团将参与安徽新型核能建设。

风险提示

• 新能源装机需求不及预期
• 新能源发电政策不及预期
• 宏观经济不及预期