20251219-大越期货-工业硅期货早报_31页_1mb

工业硅期货早报总结

核心内容概述

2025年12月19日的工业硅期货早报主要围绕工业硅、多晶硅、有机硅和铝合金等下游产品展开分析，涵盖基本面、库存、成本利润、期货走势、主力持仓及市场预期等方面。

工业硅基本面分析

1. 供给与需求

• 供给端：上周工业硅供应量为8.8万吨，环比持平。
• 需求端：上周工业硅需求为7.5万吨，环比增长4.17%，需求有所提升。

2. 下游产品库存与利润

• 多晶硅库存：为29.3万吨，处于高位。
• 有机硅库存：为43900吨，处于低位，有机硅生产利润为1359元/吨，处于盈利状态。
• 铝合金锭库存：为7.31万吨，处于高位，进口亏损为204元/吨，再生铝开工率为59.8%，环比下降2.76%。

3. 成本端

• 新疆通氧553生产亏损：为2874元/吨，枯水期成本支撑有所上升。

4. 期货走势

• 期货收盘价：各合约价格均有上涨，05合约涨幅最大，为2.07%。
• 基差：12月18日，华东不通氧现货价为9200元/吨，05合约基差为555元/吨，现货升水期货。
• 主力持仓：主力净空，空减。
• 预期：供给端排产有所减少，但持续处于高位；需求复苏处于低位，成本支撑有所上升。工业硅2605合约预计在8550-8740元/吨区间震荡。

多晶硅基本面分析

1. 供给与需求

• 供给端：上周多晶硅产量为25100吨，环比减少2.71%；12月预测排产11.35万吨，环比减少0.95%。
• 需求端：
  • 硅片产量为12.15GW，环比增加1.67%，但库存为23.3万吨，环比增加9.38%。
  • 电池片产量为55.61GW，环比减少6.17%；库存为9.44GW，环比增加4.07%。
  • 组件产量为46.9GW，环比减少2.49%；12月预计产量为39.99GW，环比减少14.73%。
  • 国内库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲库存为33.1GW，环比减少6.49%。

2. 成本与利润

• 多晶硅行业平均成本：38600元/吨，生产利润为12400元/吨。
• N型多晶硅：行业平均成本为52.4元/千克，生产利润为12400元/吨。

3. 期货走势

• 期货收盘价：各合约价格均下跌，01合约跌幅最大，为4.51%。
• 基差：12月18日，N型致密料现货价为51000元/吨，05合约基差为-6900元/吨，现货贴水期货。
• 主力持仓：主力净空，空增。
• 预期：供给端排产持续减少，需求端硅片短期减少，中期有望恢复；电池片和组件生产持续减产，需求增量有限。多晶硅2605合约预计在58290-60310元/吨区间震荡。

主要观点

工业硅

• 利多因素：成本上行支撑，厂家停减产计划。
• 利空因素：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱。
• 主要逻辑：产能出清、成本支撑、需求增量。
• 风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。

多晶硅

• 利多因素：成本支撑持稳，部分产品利润改善。
• 利空因素：库存高位，需求复苏乏力。
• 主要逻辑：供给减少，需求短期承压，但成本支撑稳定。
• 风险点：库存去化速度及复产节奏。

关键信息汇总

总结

工业硅市场在2025年12月19日整体呈现震荡走势，供给端保持高位，需求端有所回升，但整体仍偏弱。成本支撑增强，尤其在新疆地区，但部分企业仍处于亏损状态。多晶硅市场则面临库存高位和需求复苏乏力的双重压力，但成本支撑相对稳定。有机硅库存处于低位，利润良好，而铝合金库存偏高，进口亏损，再生铝开工率有所回升。

整体来看，工业硅及多晶硅市场均面临一定的下行压力，但成本支撑和部分产品盈利为市场提供一定支撑，需关注后续产能出清和需求复苏情况。