储能锂电行业2026年度策略报告_产业链否极泰来_储能引领盈利新周期_28页_1mb

储能锂电行业2026年度策略报告总结

核心内容概览

储能锂电行业在2025年整体表现突出，成为电力设备及新能源板块的重要增长引擎。2025年，电新板块整体上涨42%，储能与锂电板块分别上涨57.56%与66.27%。2026年，行业预计将继续受益于政策与市场双重驱动，储能将引领盈利新周期，锂电则在储能需求带动下走出降价周期，实现量利齐升。

主要观点

储能行业

• 全球高景气确立：2024年全球新型储能新增装机74GW，同比增长62.5%，中国占全球市场的59%。随着“强制配储”政策退出，独立储能成为市场投资主体，收益模式逐步理顺，国内与海外市场共振，推动储能装机量持续增长。
• 国内外需求同步增长：国内独立储能装机量及招标规模快速提升，2025年1-10月国内新型储能完成招标102GW/345GWh，增速达118%与180%。海外市场在电网支撑、数据中心供电等领域需求旺盛，2025年前三季度全球储能系统出货量达286.35GWh，同比增长84.7%。
• 价格回升，盈利改善：国内储能系统投标均价呈上升趋势，2025年9月2h储能系统加权平均报价0.64元/Wh，环比增长31%。随着供需格局优化，独立储能有望成为可盈利资产，推动行业整体盈利修复。

锂电行业

• 走出降价周期：锂电产业链自2024年下半年起进入以量补价阶段，2025年行业盈利筑底企稳，2026年有望继续展现“周期反转”逻辑。
• 储能成为增长主力：2025年前三季度，中国锂电池出货量达1273GWh，其中储能电池出货量430GWh，同比增长99%，占比提升至34%。储能电池在锂电池总盘子中的重要性显著上升。
• 材料企业议价能力增强：随着储能需求增长，材料企业获得更多的客户资源，议价能力提升，盈利修复在即。六氟磷酸锂、隔膜、电解液等关键材料价格呈现温和上涨趋势。

固态电池

• 技术突破与产业化加速：固态电池被视为突破锂电池性能瓶颈的关键技术，其能量密度和安全性优于液态电池。国内政策支持固态电池发展，宁德时代、比亚迪、卫蓝新能源等企业积极布局，推动固态电池产业化进程。
• 应用场景拓展：固态电池在动力、消费及新场景如低空飞行器、人型机器人中具有广阔前景，尤其是对能量密度要求高的领域。
• 产业链突破：硫化物电解质、锂金属负极等材料技术不断突破，部分企业已进入中试或量产阶段。设备环节中，等静压机、干法电极等关键设备亦迎来发展机遇。

关键信息

储能

• 2024年国内新型储能新增装机43.7GW，占全球新增装机的59%。
• 储能与发电总装机/新能源总装机功率比仅为3%与6%，仍有较大增长空间。
• 2026年储能行业有望实现盈利反转，国内大储及海外大储需求景气。

锂电

• 2025年前三季度中国锂电池出货量1273GWh，同比增长60%。
• 储能电池占比提升至34%，动力电池保持稳健增长。
• 2025年H2锂电产业链出现多个长期限、大规模订单，如宁德时代与海博思创签订未来三年不低于200GWh的储能电芯采购协议。

固态电池

• 固态电池材料体系革新路径为：固态电解质→新型负极→新型正极。
• 国内多家企业如容百科技、恩捷股份、天赐材料等在硫化物固态电解质方面取得进展，部分已进入中试或量产阶段。
• 锂金属负极作为固态电池理想材料，赣锋锂业、天齐锂业、天铁科技等企业已布局相关产能。

投资建议

• 行业评级：维持“强于大市”评级。
• 储能推荐企业：阳光电源、海博思创、上能电气、德业股份。
• 锂电推荐企业：宁德时代、鹏辉能源。
• 固态电池关注企业：光华科技、天铁科技、纳科诺尔。

风险提示

1. 电力需求增速不及预期。
2. 部分环节竞争加剧。
3. 贸易保护现象加剧。
4. 新技术进步和降本速度不及预期。