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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会聚焦于固收、医药、军工及金属行业，同时回顾了近期的财经要闻和调研信息。各团队对市场趋势、政策动向及行业基本面进行了深入分析，为投资者提供了多维度的市场洞察和投资建议。

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主要观点与关键信息

【固收屈庆债券团队】

• 利率债投资策略：

  • 当前债券市场存在三方面背离：资金紧张与短端利率下行、海外利率上行与国内利率下行、股票与商品市场与债券市场表现背离。
  • 预计这些背离将趋于统一，债市中长期仍面临压力。
  • 超长期利率债因收益率过低，配置价值下降，建议机构谨慎投标。
  • 信用债市场因配置需求仍存，高评级、短久期品种受追捧，建议配置过剩行业中优质标的。

• 投资建议：

  • 建议关注产能过剩行业中具有安全性和收益性兼顾的龙头企业。

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【医药 宋凯团队】

1. 国内辅助生殖行业专题报告

• 市场现状：

  • 不孕不育率持续上升，辅助生殖技术需求旺盛。
  • 当前国内辅助生殖市场严重供不应求，牌照稀缺，审批难度大。

• 行业前景：

  • 胚胎植入前遗传学筛查/诊断技术（PGS/PGD）将成为未来重点发展方向。
  • 市场潜在规模约1280亿元，具备长期投资价值。

• 投资建议：

  • 推荐关注生物医药类（长春高新、广誉远、丽珠集团、太安堂）、器械耗材类（华大基因、达安基因、万孚生物、昌红科技、博奥生物、亿康基因、威高股份）和医疗服务类（通策医疗、永泰能源）公司。

2. 福建省血液制品二次价格谈判点评

• 事件回顾：

  • 凝血酶原复合物和人凝血因子VIII价格明显上涨，超出市场预期。

• 分析观点：

  • 血制品因供需失衡，未来仍有涨价空间。
  • 本次涨价强化了血制品的行业逻辑，利好板块。

• 投资建议：

  • 强烈推荐华兰生物，推荐ST生化、博雅生物、天坛生物。

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【军工 姚婕、周佳莹】

• 政策动向：

  • 国务院印发《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，明确推动军民融合，鼓励社会资本进入军工领域，推动技术转化和产业化。

• 行业分析：

  • 军工行业存在结构性问题，如高端元器件、新材料国产化率低，未来有望通过并购和政策支持实现突破。
  • 军工信息化、新材料为未来重点发展方向。

• 投资建议：

  • 推荐天银机电、耐威科技、振芯科技、火炬电子、大立科技等具备核心技术与增长潜力的“民参军”企业。

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【金属 李斌团队】

• 钴价走势：

  • 国内钴价企稳回暖，预计2016H2小幅上涨，2017H2进入主升浪。
  • 供给端收缩，需求端受新能源汽车带动放量，库存有限，行业基本面改善。

• 投资逻辑：

  • 钴作为新能源电池关键材料，具备“下一个锂”的潜力。

• 相关标的：

  • 华友钴业：国内钴行业龙头，积极布局下游。
  • 格林美：钴回收龙头，具备较强冶炼能力。
  • 洛阳钼业：拟收购Tenke铜矿，提升钴资源掌控力。
  • 厦门钨业、中色股份：布局钴资源及产业链。

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财经要闻

1. 军民融合政策出台

• 国家出台《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，推动军民融合，关注通用航空、军工混合所有制改革、科研院所改制等方向。
• 推荐关注：威海广泰、南京熊猫、航天长峰、航天电子、航天工程等。

2. “十三五”空管系统投资

• “十三五”期间，空管系统投资达500亿元，设备国产化率提升。
• 推荐关注：川大智胜、威海广泰、四川九洲等。

3. 特斯拉进军电动卡车与太阳能汽车

• 特斯拉计划推出电动卡车，降低物流成本。
• 太阳能充电技术将推动新能源垂直生态圈发展。
• 推荐关注：东风汽车、创力集团、科泰电源、澳洋顺昌、方正电机等。

4. 虹膜识别技术快速发展

• 虹膜识别技术在消费电子领域应用加速，预计2020年年复合增速达24.86%。
• 推荐关注：林州重机、欧菲光、汉王科技、三安光电、远方光电等。

5. 百事公司恢复使用阿斯巴甜

• 阿斯巴甜作为代糖产品，受政策与市场需求推动，相关企业受益。
• 推荐关注：金禾实业、保龄宝、龙力生物等。

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调研信息

【食品饮料 王莺团队】

1. 酒鬼酒调研纪要

• 管理层：

  • 中粮管理团队注重品牌建设，推动产品结构优化，砍掉贴牌产品，强化大单品战略。
  • 品牌管理趋于规范，销售队伍稳定，激励机制合理。

• 产品与市场：

  • 主推红坛酒鬼酒，定位次高端，未来可能推出300元价位产品。
  • 品牌力提升，市场增长空间广阔。

• 投资建议：

  • 关注核心产品，如红坛酒鬼酒、内参酒、50度酒鬼酒等。

2. 水井坊调研纪要

• 品牌战略：

  • 推出臻酿8号，提升市场占有率，未来计划推出高端品牌。
  • 产品定位清晰，市场拓展积极。

• 渠道与销售：

  • 回归省代模式，加强渠道管理与门店拓展。
  • 销售团队稳定，激励机制完善。

• 投资建议：

  • 关注水井坊、帝亚吉欧、奇维科技、爱科特等。

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行业投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%~10%。
  • 回避：预期未来6个月内跌幅超过沪深300 10%~20%。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%~5%。
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

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联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com

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市场表现

主要海外市场表现

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
恒生指数	22,000.5	21,882.5	0.54
道琼斯数	18,517.2	18,595.0	-0.42
纳斯达克	5,073.9	5,089.9	-0.31
标准普尔	2,165.2	2,173.0	-0.36
日经指数	16,810.2	16,681.9	0.77
金融时报	6,699.9	6,729.0	-0.43

国内市场表现

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
上证指数	3,039.0	3,027.9	0.37
沪深300	3,252.5	3,237.6	0.46
深证成指	10,787.2	10,759.9	0.25

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大宗商品走势

指数	收盘	涨跌幅(%)
纽约原油	43.5	1.71
BDI	726.0	-1.36
LME铜	4,980.0	0.28
LME铝	1,602.0	-1.42
COMEX黄金	1,331.2	0.9

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免责声明与分析师声明

• 本报告基于公开信息撰写，分析师观点仅供参考，不构成投资建议。
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其他信息

• 晨会提及多家公司动态，包括资产重组、定增、业绩变化等，部分公司已复牌或停牌。
• 机构和游资龙虎榜显示部分股票获机构关注，部分游资参与封板。
• 二季报显示基金平均仓位上升，食品饮料、家电板块受青睐。

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以上为本次晨会的核心内容、主要观点与关键信息总结。