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菜粕期货周报总结

核心内容

本周（20250714-0718），菜粕期货市场整体呈现震荡回升态势。主力合约RM2509在周内价格区间为2602元/吨至2743元/吨，周五收于2722元/吨，较上周上涨89元/吨。持仓量为53.84万手，环比减少1.66万手；成交量为205.43万手，环比增加45.4万手，显示市场活跃度有所提升。

主要观点

1. 市场总体表现

• 菜粕期货价格本周震荡回升，整体上涨。
• 持仓量小幅下降，但成交量显著增加，反映市场参与热情上升。
• 周线图显示价格趋势偏强，技术面上存在一定的支撑。

2. 国际影响

• 加拿大菜籽供应不确定性：尽管种植面积略有减少，但产量预期仍维持高位。然而，中加贸易关系的不明确性加剧了市场对后续供应的担忧，成为价格支撑因素之一。
• 美豆天气炒作：美豆产区中西部、南部遭遇高温少雨天气，对大豆生长构成威胁，市场情绪受到天气因素影响，间接推动菜粕价格上涨。
• 美豆新作平衡表：尽管显示利空，但市场对天气的担忧持续存在，进一步支撑菜粕期货价格。

3. 国内影响

• 供应方面：国内菜籽进口量维持近年高位，但受中加贸易关系紧张预期影响，市场对6-9月进口船数减少的担忧加剧，导致菜籽库存去化预期增强。
• 需求方面：当前正值水产养殖旺季，对菜粕有一定需求支撑。但因菜粕性价比较低，仅能满足基本需求，需求增长有限。
• 价差影响：本周豆菜粕价差有所变化，但整体仍处于合理区间，对菜粕需求影响不大。

关键信息

• 价格走势：RM2509合约本周上涨89元/吨，收于2722元/吨。
• 成交量变化：本周成交量较上周增加45.4万手，市场活跃度上升。
• 持仓量变化：持仓量环比减少1.66万手，显示部分投资者获利了结。
• 国际因素：加拿大菜籽供应、美豆天气及贸易关系影响明显。
• 国内因素：进口预期减少、库存去化、水产刚需及价差合理限制了价格涨幅。

结论与展望

短期内，菜粕期货市场预计将继续维持震荡偏强的走势。支撑因素包括：

• 国际供应不确定性：加拿大菜籽供应及美豆天气因素持续影响市场情绪。
• 国内需求支撑：水产养殖旺季带来一定刚需，油厂开机率调整也可能对价格形成支撑。

然而，长期走势仍存在不确定性，需关注以下方面：

• 国际市场动态，尤其是美豆和加拿大菜籽的供需变化。
• 国内政策调整及进口情况。
• 水产养殖需求是否持续增长，以及菜粕替代品的价格变化。

风险提示

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• 投资者应结合自身情况审慎决策，注意期市风险，入市需谨慎。

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