20221214-宝城期货-聚酯早报_油价反弹但需求表现偏弱_2页_233kb

品种策略参考总结

核心内容概览

本文档提供了对PTA和乙二醇两个期货品种在不同时间周期内的价格走势分析及投资策略建议。内容主要围绕短期、中期和日内三个时间维度，结合供需关系、成本支撑、市场情绪等因素，对品种价格进行逻辑分析，最终给出“观望”作为参考策略。

主要品种分析

PTA 2305

• 短期走势：震荡偏弱
• 中期走势：下跌
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 上游方面，美国11月CPI同比7.1%，环比0.1%，核心CPI同比6%，环比0.2%，显示通胀压力有所缓解，有助于缓解原油价格压力。
  • PX供应逐步增加，PXN价差收缩，削弱了成本端对PTA的支撑。
  • PTA供应端受装置检修影响，开工负荷持续下滑，但中长期供应压力仍较大。
  • 需求端聚酯利润修复，库存下降，但绝对库存仍处于高位。
  • 终端织造开工下滑，备货意愿不强，导致聚酯工厂开工负荷下调。
  • 综合来看，短期油价反弹，但PX供应增加及PTA自身供需两弱，预计价格偏弱震荡。

乙二醇 2301

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：震荡偏弱
• 日内走势：震荡偏强
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  • 供应端压力回升，现有装置重启，新装置投产，供应增加。
  • 海外检修维持高位，12月进口预计难以增长。
  • 需求端与PTA类似，聚酯利润修复，库存下降，但绝对库存仍偏高。
  • 终端织造开工下滑，备货意愿不足，导致聚酯开工负荷下调。
  • 短期油价弱势运行，乙二醇自身供需结构偏弱，预计价格短期或有反弹，但中长期仍将承压。

关键信息

• 时间周期定义：

  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一月
  • 日内：以夜盘收盘价为起点，日盘收盘价为终点计算涨跌幅

• 涨跌幅判断标准：

  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0-1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0-1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨

• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内分析，短期和中期不区分。

总体策略建议

• PTA：短期震荡偏弱，中期下跌，日内震荡偏强，建议观望。
• 乙二醇：短期震荡偏强，中期震荡偏弱，日内震荡偏强，建议观望。

免责条款

• 本文档内容仅供参考，不构成任何投资建议。
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