20230202-宝城期货-聚酯早报_油价宽幅震荡_节后预期较为乐观_2页_233kb

品种策略参考总结

核心内容概述

本文档提供PTA和乙二醇（MEG）两个品种的短期、中期及日内价格走势分析及交易策略建议，主要基于供需关系、成本端变化以及市场情绪等因素进行判断。整体来看，两个品种均面临成本支撑减弱和供需偏弱的压力，短期内价格偏弱运行，中长期则存在进一步下行风险。

主要品种分析

PTA 2305

• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡偏弱
• 日内观点：下跌
• 参考策略：日内逢高做空
• 核心逻辑：
  • 成本端：油价受美联储加息及美国经济疲软影响，昨夜大跌，削弱了PTA的成本支撑。
  • 供应端：近期PTA装置开工率提升，短期供应增加；中长期新装置投产将加剧供应压力。
  • 需求端：聚酯利润持续压缩，库存处于高位，节后终端需求虽有望回升，但受利润和库存影响，预计聚酯开工提升空间有限。
  • PX影响：国内外PX装置陆续重启，PX产量上升，PXN价差收缩，成本支撑减弱。

乙二醇 2305

• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡偏弱
• 日内观点：下跌
• 参考策略：日内逢高做空
• 核心逻辑：
  • 供应端：乙二醇装置开工率小幅下降，但5月部分大型装置计划转产EO，远端供应压力或将缓解。
  • 进口端：海外检修装置陆续恢复，短期内进口量偏低，中长期则可能回升。
  • 需求端：与PTA类似，聚酯环节利润压缩、库存高企，节后需求回暖预期有限。
  • 油价影响：油价偏弱运行，进一步压制乙二醇价格。

交易策略建议

• PTA 2305：建议日内逢高做空，关注成本端油价走势及PX供应变化。
• 乙二醇 2305：同样建议日内逢高做空，警惕供需偏弱及油价下行带来的价格回落风险。

关键信息与注意事项

• 价格计算标准：日内涨跌幅以夜盘收盘价为起点，日盘收盘价为终点计算。
• 涨跌幅分类：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0% - 1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0% - 1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内，短期和中期不区分。
• 免责声明：本文档内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断市场风险，必要时咨询独立投资顾问。

行情驱动逻辑总结

• PTA：短期油价偏弱运行，PX供应逐步回升，中长期供需宽松，价格承压。
• 乙二醇：短期供应偏紧，但中长期供应压力可能缓解，同时受油价下行及聚酯需求疲软影响，价格存在下行风险。

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总结

PTA与乙二醇短期均面临震荡偏弱及下跌风险，主要受油价下行、PX供应回升及聚酯环节供需偏弱影响。中长期来看，PTA供应压力持续加大，乙二醇虽有远端供应缓解预期，但整体仍偏弱。建议投资者在日内交易中逢高做空，密切关注成本端变化及供需动态。本文档内容仅供参考，不构成投资建议。