20231212-首创证券-市场策略报告_融资净买入节奏放缓_13页_1mb

融资净买入节奏放缓总结

核心内容

本周市场资金流动呈现出多维度变化，融资净买入额转负，北向资金先流出后转为净流入，ETF基金整体净申购，货币市场资金价格上行，债券市场收益率小幅回升。整体市场情绪趋于谨慎，但部分行业仍受到资金关注。

主要观点

融资市场

• 融资净买入转负：本周融资净买入额为-3.8亿元，融资成交占比接近6.86%，与2022年3月下旬水平相当。
• 外资动向：北向资金先净流出后转为净流入，周内净流出57.87亿元，净流入30日均线趋势向上，与2023年6月上旬相当。
• 行业偏好：北向资金主要加仓电子、医药生物和电力设备等行业，减仓银行、非银金融和传媒等行业。
• 高管增减持：本周共有69家公司高管层进行增减持，净减持1.26亿元，美容护理和纺织服饰增持规模居前。
• 回购行为：153家公司进行回购，共计25.25亿元，电力设备、钢铁和基础化工行业回购金额较高。
• 解禁规模：本周共有63只股票解禁，合计市值703.62亿元，材料、工业等行业解禁规模居前。

基金市场

• ETF净申购：ETF基金整体净申购，呈现“越跌越买”态势，周一净申购金额超100亿元，对应上证指数0.29%的跌幅。
• 行业ETF表现：金融地产、科技、新能源等ETF继续净申购，农业、军工等ETF继续净赎回。互联网等行业由净赎回转为净申购。
• 基金发行：本周偏股型基金和指数型基金共发行69.82亿份，较上周减少33.87亿份。偏股型基金占比约83.29%，处于历史中枢水平但呈温和下降趋势。

货币市场

• 央行操作：本周央行净回笼10590亿元，主要通过7天逆回购操作，投放10770亿元，到期回笼21360亿元。
• 资金价格上行：R001、R007报收1.80%、2.25%，周环比变动8.39bp、14.09bp；DR001、DR007报收1.64%、1.84%，周环比变动3.02bp、4.76bp。
• 利差走阔：R007与DR007利差走阔至0.40%，资金面进一步分层。
• 银行间资金偏紧：隔夜及一周SHIBOR分别报收1.63%、1.80%，周环比变动1.20bp、0.30bp；CNH HIBOR分别报收3.25%、3.33%，周环比变动211.95bp、72.11bp。
• M1与M2增速：10月M1同比增速1.9%，M2同比增速10.3%，M1与M2剪刀差走阔，显示市场“活钱”偏少，信心待修复。

债券市场

• 新发债券：本周新发债券规模回升，合计新发1063只，共计1.06万亿元，环比增加38.2%。
• 国债收益率：10年期与2年期国债收益率分别报收2.66%、2.44%，周环比变动0.11bp、2.06bp，利差收窄至0.23%。
• 美债收益率：10年期与2年期美债收益率分别报收4.23%、4.71%，周环比变动1bp、15bp，长短端利率倒挂走阔至-0.48%。
• 中美利差：美元指数走强至104.0，人民币对美元中间价报收7.1123，周环比减19bp。十年期中美利差走阔至-1.57%。
• 信用债利差：AA级及以上优质企业债与5年期国开债利差均走阔，分别为0.45%、0.74%、1.03%，显示信用利差扩大。

关键信息

• 融资市场：融资净买入额转负，资金流向偏弱，但后续可能随货币政策落地有所回升。
• 外资动向：北向资金呈现净流出后净流入的格局，但流入力度不及流出。
• 基金市场：ETF基金净申购，市场情绪有所回暖，部分行业ETF表现突出。
• 货币市场：资金价格上行，资金面进一步分层，银行间资金偏紧。
• 债券市场：新发债券规模回升，国债与美债收益率均小幅上行，中美利差走阔，信用利差扩大。

风险提示

• 国内经济发展不及预期
• 财政与货币政策不及预期
• 全球突发性事件影响
• 股市突发性事件影响
• 引用数据滞后或不及时
• 历史规律失真

结构概览

1. 资金流向回顾
2. 基金市场回顾
3. 货币市场跟踪
4. 债券市场跟踪
5. 风险提示