20240102-华龙证券-A股投资策略周报告_流动性合理充裕_将稳定市场表现_16页_1mb

A股投资策略总结

核心观点

• 季节性因素导致12月PMI指数回落至49%，制造业景气水平下降，但非制造业商务活动指数上升，保持扩张。生产指数仍高于50%，制造业生产持续扩张已连续七个月，但新订单指数低于临界点，市场需求不足。高技术制造业和装备制造业PMI保持景气。

• 工业企业利润降幅收窄，1-11月利润总额同比下降4.4%，降幅比去年同期收窄。11月利润同比增长29.5%，连续四个月正增长，行业利润增长面扩大，显示政策效应和需求复苏。

• 流动性充裕，央行加大货币政策实施力度，确保社会融资规模与经济增长匹配。2023年底货币净投放显著，预计2024年初流动性将继续充足，支持市场稳定。

• 市场进入新阶段，政策落地推动经济复苏和上市公司业绩回升，A股吸引力增强。核心投资主线围绕高质量发展新动能，行业关注电子、工业互联网、人工智能、新能源等；同时布局传统产业转型升级和主题如国企改革、新基建。估值较低和业绩改善预计将吸引多方面资金。

风险提示

• 研究显示经济复苏可能不及预期，行业风险、汇率波动、数据不确定性及黑天鹅事件均可能导致市场波动。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。实际投资需自行承担风险。