20250909-南华期货-锌风险管理报告_4页_1mb

锌价格最新为22125元/吨，预计区间为21000-23500元/吨，日波动率6.96%，处于历史低位1.8%。当前锌价偏弱运行，供给端过剩，需求不振，库存位置震荡偏强。

风险管理建议包括两条路径：

• 做空沪锌主力期货，套保比例75%，建议入场价格22700元/吨，涉及库存管理和暂不使用期权。
• 做多沪锌主力期货，套保比例50%，建议入场价格21700元/吨，涉及原料管理和暂不使用期权。

核心矛盾反映锌价震荡偏弱，主要因国内锌矿库存支撑价格，而需求端如镀锌厂减产拖累。库存管理建议关注高库存风险做空，原料库存低位风险做多。

利多因素包括海外锌库存去库、美联储降息预期和供给扰动可能。利空因素涵盖需求增速放缓、国内锌累库和矿端宽松导致加工费上涨。

重要新闻关注2025年9月9日美国非农就业数据，若就业修正下调，可能引发美联储降息，影响市场。

近期数据显示锌现货、盘面价格和库存情况：沪锌主力合约收盘价下跌0.65%，LME锌库存下降3.86%。支撑短期震荡策略，建议关注宏观事件和消费数据。

总之，锌市场短期震荡为主，需关注内外盘价差和库存变化，把握做空或做多机会。