20250909-南华期货-南华铝产业链风险管理报告_7页_1mb

氧化铝价格区间预测

最新价格：2929元/吨
预测区间：3000-3500元/吨

波动率分析：

• 当前月度波动率：24.70%
• 历史百分位：52.68%

核心矛盾：供应过剩、进口氧化铝到港增加、需求刚性
利多：反内卷政策、部分区域税收返还终止
利空：产能高位运行、全球价格下行

铝价格区间预测

最新价格：20750元/吨
预测区间：20000-21000元/吨

波动率分析：

• 当前月度波动率：5.76%
• 历史百分位：13.87%

核心矛盾：非农数据疲软、国内政策托底
利多：政策支持、旺季需求复苏
利空：需求增速低于预期、社库超预期累库

铝合金价格区间预测

最新价格：20305元/吨
预测区间：19500-20300元/吨

波动率分析：

• 当前月度波动率：4.82%
• 历史百分位：13.84%

核心矛盾：废铝紧张、政策影响再生铝供应
利多：废铝收紧、成本支撑
利空：产能过剩

风险管理策略建议

1. 氧化铝

   • 空头策略：卖出氧化铝主力期货合约，套保比例75%，建仓区间3500元/吨
   • 多头策略：买入氧化铝主力期货合约，套保比例50%，建仓区间3100元/吨

2. 电解铝

   • 空头策略：卖出沪铝主力期货合约，套保比例50%，建仓区间20700元/吨
   • 多头策略：买入沪铝主力期货合约，套保比例50%，建仓区间20500元/吨

3. 铝合金

   • 空头策略：卖出铝合金主力期货合约，套保比例50%，建仓区间20200元/吨
   • 多头策略：买入铝合金主力期货合约，套保比例50%，建仓区间19800元/吨

核心驱动因素

• 氧化铝：供给过剩主导，关注几内亚公投潜在政治风险
• 电解铝：需求端政策托底，旺季预期博弈
• 铝合金：废铝支撑依旧是核心逻辑，税收政策变动或扰动再生铝供应

注：本报告期货合约为2025年主力合约，预测区间基于基本面和技术面结合分析。