20250909-南华期货-铁矿石风险管理报告_4页_1mb

铁矿石风险管理报告总结

本报告由周甫翰撰写，投资咨询证号Z0020173，风格包含2025年9月10合约价格预测和风险管理策略，基于2025年9月9日数据。

• 价格预测：09合约价格区间为770-830，当前平值期权隐含波动率IV为21.53%，历史波动率分位数为11.3%， expectation更高价格区间在770-830。

• 风险管理策略：

  • 针对锁定利润：直接做空I2510合约，在820-830区间逢高卖出。
  • 针对锁定成本：直接做多I2510合约，在770-780区间逢高买入。
  • 其他策略包括卖看涨期权收权利金和卖虚值看跌期权，比例为40%和20%。

• 核心矛盾：最近价格上涨主要由澳大利亚报道引发，但交易性差。价格坚挺得益于钢厂复产（高铁水产量约240万吨）和焦煤支撑，但风险包括钢厂利润接近盈亏平衡、热卷库存累库、供应过剩（全球发运量稳强），若"反内卷"政策未落地，可能引发负反馈。

• 利好因素：鲍威尔在Jacksonhole会议上的转鸽表态增强降息预期，铁矿石产量高位，热卷恢复出口利润，焦煤价格更弱对铁矿石形成支撑。

• 数据摘要：当前01合约收盘价805（较前日涨3），05合约781，09合约850；基差、库存和港口数据显示供需平衡紧张；基本面数据如铁水产量和钢厂库存紧张，盈利率低迷。

• 图表参考：包括期限结构图、隐含波动率曲线、基差季节性图和月差季节性图，表明市场波动和季节性特征。