20250317-国投期货-原木周报_需求偏弱_期价弱势运行_6页_1mb

报告摘要

本周原木市场整体呈现需求偏弱、期价弱势运行的态势。现货价格小幅下调，而期货价格则因基本面偏弱出现较大幅度下跌。供应端新西兰原木发运进入季节性旺季，国内到港量增加，但需求恢复力度不足，导致库存压力上升，市场整体情绪偏空。

现货价格疲软：
山东日照港与江苏太仓港的3.9米中A辐射松原木价格均环比下跌10元/方，分别为820元/方，但同比仍上涨3.8%与2.5%。木方价格方面，日照港与上海市场分别环比下跌10元/方和20元/方，整体保持稳定但缺乏上涨动力。
外盘价格小幅上涨：
新西兰4米中A辐射松外盘价格（CFR）报121美元/JAS方，较上月上涨3美元/方，同比上涨2.54%。进口成本增加，对国内价格形成一定支撑。
供应端显著增加：
上周国内18港针叶原木到船19条，到港总量约56.9万方，周环比增加25.58万方，增幅达82%。尤其是江苏港口到港量增幅明显。2月新西兰发往中日韩印的原木数量为197.88万方，环比增加66.8万方，增幅50.98%。预计3月国内到港压力将进一步加大。
需求恢复缓慢：
全国13个港口原木日均出库量为5.75万方，周环比增加5.31%。山东地区需求优于江苏，但江苏港口出库量环比有所下降。房地产市场虽处于“金三银四”旺季，但需求启动不及预期，对原木需求拉动有限。
库存压力缓解但尚未完全释放：
截至3月7日，全国分材质原木总库存为348万方，环比减少5万方，降幅1.42%。其中辐射松库存为266万方，环比减少1万方，降幅0.37%。库存累库趋势暂缓，但3月中下旬到港量将增加，若需求无法进一步提升，库存压力可能重新显现。