20250317-正信期货-鸡蛋周报_库存压力加大_蛋价弱势震荡_17页_2mb

鸡蛋市场周报总结（2025-3-17）

核心内容概览

本报告由正信期货研究院-农产品研究小组发布，主要分析了当前鸡蛋市场的供需状况、利润水平、价量关系及投资策略，整体判断为偏空，建议关注卖近买远套利策略。

一、市场观点

1.1 供应分析

• 淘鸡价格：本周淘鸡价格小幅下降，日龄有所上升，大小码价差走高。
• 鸡苗价格：高位略有回落。
• 供应趋势：近期小鸡开产加速，老鸡淘汰速度放缓，导致供应增长，价格承压。
• 市场情绪：养殖企业尚未出现大规模集中淘汰，惜售情绪仍存，淘鸡市场货源一般。
• 结论：在淘鸡价格未明显下跌前，蛋价或将偏弱震荡。

1.2 需求分析

• 主销区销量：基本持平。
• 主产区发货量：增速减慢。
• 库存情况：生产环节和流通环节库存均出现增加。
• 市场情绪：产区走货缓慢，销区采购情绪低迷，库存压力较大。
• 结论：需求端表现中性，库存压力对蛋价形成下行支撑。

1.3 利润分析

• 养殖利润：再次走低，但高于近4年同期平均水平。
• 结论：养殖利润处于中性水平，尚未出现亏损，产能出清尚未开始。

1.4 价量分析

• 基差：本周鸡蛋基差收窄，期货近月合约处于小幅升水状态。
• 价差：近远期价差处于相对偏高水平，未来仍有下行空间。
• 持仓变化：鸡蛋期货主力合约机构持仓呈现持续净多减少趋势。
• 结论：价量关系显示中性，但期货市场多头力量减弱，可能影响价格走势。

二、投资策略

• 市场周期判断：当前鸡蛋市场基本面与2020年上半年相似，处于供应增长、需求平稳的阶段。
• 策略建议：在养殖利润未出现亏损导致产能出清前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。
• 操作建议：以卖近买远套利为主，关注远期合约的上涨潜力。

三、供给分析

3.1 蛋鸡存栏

• 存栏趋势：蛋鸡存栏量维持在一定水平，存栏结构稳定。
• 数据支持：附图显示蛋鸡存栏及结构变化，未出现明显波动。

3.2 淘鸡情况

• 价格走势：淘鸡价格小幅下降，日龄上升。
• 市场表现：淘鸡市场货源一般，惜售情绪仍存。
• 数据支持：附图显示淘鸡价格及平均出栏日龄变化。

3.3 补栏情况

• 鸡苗价格：商品代蛋鸡苗价格高位略有回落。
• 种蛋利用率：维持在合理区间，未出现明显下滑。
• 数据支持：附图显示鸡苗价格及种蛋利用率变化。

3.4 大小码情况

• 价格差异：大小码鸡蛋价格差距有所扩大，价差季节图显示季节性波动。
• 市场表现：大小码价差季节性特征明显，可能影响整体蛋价走势。
• 数据支持：附图显示大小码鸡蛋价格及价差季节图。

四、需求分析

4.1 发货量与销量

• 主销区销量：基本持平。
• 主产区发货量：增速放缓，市场走货乏力。
• 数据支持：附图显示主销区销量及主产区发货量变化。

4.2 库存情况

• 生产环节库存：库存增加，表明供应压力加大。
• 流通环节库存：库存增加，进一步加剧价格下行压力。
• 数据支持：附图显示生产与流通环节库存变化。

4.3 替代品影响

• 鸡蛋与猪肉价比：价比季节图显示鸡蛋价格相对猪肉价格处于低位。
• 鸡蛋与蔬菜价比：价比季节图显示鸡蛋价格与蔬菜价格存在竞争关系。
• 数据支持：附图显示鸡蛋与猪肉、蔬菜的价比季节图。

五、免责声明

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