20180305-渤海证券-化工行业周报_本周化工品市场有改善_重点关注低估值成长股_13页_788kb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工品市场有所改善，部分产品价格上调。所追踪的130个化工产品中，有38种价格下跌，比上周增加12种；有66种价格上涨，比上周增加21种。价格上涨主要集中在煤化工品、工程塑料、聚氨酯产业链、化纤、天胶、化肥、草甘膦、烧碱、PVC、氟化工、制冷剂以及钴材料和锰材料等，而价格下跌的明显产品包括甲醇、石化产品、聚合MDI、合成橡胶和镍材料等。

主要观点

• 市场走势：本周申万化工板块上涨1.75%，跑赢沪深300指数3.09个百分点，涨幅居中。23个化工子行业中，氮肥、石油加工及磷肥下跌，其余均上涨，其中氟化工、民爆用品、复合肥、改性塑料和涂料油漆涨幅领先。
• 行业估值：行业最新估值为21.59倍（TTM，整体法，剔除负值），相对沪深300的估值溢价率为52.81%，行业估值较上周下降，但估值溢价率上升。
• 投资策略：维持行业“中性”投资评级，建议关注以下方向：
  1. 农药行业春耕旺季到来，环保督查使供需维持紧平衡，景气处于上升通道，推荐环保到位、满产满销且有新产能释放的绩优低估值标的。
  2. 受市场大跌影响，估值回调、业绩确定性高的优质蓝筹股。
  3. 成长股估值合理，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业，如LED、电子化学品及锂电池上游产业标的。
• 重点推荐股票：扬农化工（600486.SH）、长青股份（002391.SZ）、闰土股份（002440.SZ）、雅化集团（002497.SZ）、沧州明珠（002108.SZ）和国瓷材料（300285.SZ）。

关键信息

原油市场

• 本周国际原油价格整体小幅下跌，WTI和Brent周均价分别下跌0.44%和0.58%。
• 后市预计油价将维持区间盘整，因市场利空主导，尽管有利好提振，但油价回弹力度不足。

化工品价格变化

• 上涨品种：煤化工品、工程塑料、聚氨酯产业链、化纤、天胶、化肥、草甘膦、烧碱、PVC、氟化工、制冷剂、钴材料和锰材料等。
• 下跌品种：甲醇、石化产品、聚合MDI、合成橡胶及镍材料等。
• 价格波动情况：部分产品价格变化明显，如草甘膦上涨0.25%，而聚合MDI下跌3.86%。

行业政策

• 商务部发布浙江自贸试验区企业申请原油非国营贸易进口资格条件和程序。
• 商务部对原产于泰国的进口双酚A进行反倾销调查，最终裁定存在倾销，需缴纳反倾销税。

上市公司动态

• 道明光学：2017年营业收入同比增长56.51%，净利润同比增长178.05%。
• 天赐材料：2017年营业收入同比增长11.98%，净利润同比下降23.02%。
• 赣锋锂业：2017年营业收入同比增长54.12%，净利润同比增长213.95%。
• 天齐锂业：2017年营业收入同比增长40.09%，净利润同比增长42.35%。
• 长青股份：2017年营业收入同比增长22.51%，净利润同比增长40.12%。
• 康得新：2017年营业收入同比增长29.80%，净利润同比增长27.74%。
• 当升科技：2017年营业收入同比增长61.90%，净利润同比增长152.07%。

风险提示

• 化工大宗品价格下降风险。
• 业绩下滑风险。

投资建议

• 关注农药行业春耕旺季带来的景气上升。
• 关注估值回调、业绩确定性高的优质蓝筹股。
• 关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。

估值与市场表现

• 沪深300指数下跌1.34%，申万化工上涨1.75%，涨幅居中。
• 本周有239只股票上涨，其中16只涨幅超过10%；仅有1只股票跌幅超过10%。

总结

本周化工品市场有所改善，部分产品价格上调，市场整体表现略弱于上周。分析师建议关注农药、蓝筹股及新材料等子行业，同时重点推荐扬农化工、长青股份、闰土股份、雅化集团、沧州明珠和国瓷材料等个股。行业整体维持“中性”评级，需警惕价格下降及业绩下滑风险。