20180803-西南证券-晨会聚焦_10页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年8月3日的晨会聚焦内容，涵盖市场动态、行业与公司分析、市场指数表现、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券交易数据、新股发行动态、限售股解禁明细等内容。重点分析了7月份限售股减持与增持情况，以及对安图生物、三峡水利、贵州茅台和楚江新材四家公司的详细点评与盈利预测。

市场与策略

限售股动态

• 减持情况：7月份沪深两市限售股减持市值环比略有减少，为年内适中水平。
• 增持情况：7月份增持市值环比减少一成多，为年内适中水平。
• 减持市值最大的前五家公司：顺丰控股、爱尔眼科、老百姓、绝味食品、宁波银行，减持市值均在3亿元以上。
• 增持市值最大的前五家公司：鸿特科技、隆平高科、东旭光电、合力泰、三爱富，增持市值均在4亿元以上。
• 增持股数占总股本比例最高的前五家公司：交大昂立、三爱富、鸿特科技、兆新股份、三特索道，比例均在4%以上。

行业与公司分析

安图生物 (603658)

• 业绩表现：2018年上半年实现营业收入8.5亿元，同比增长45.6%；归母净利润2.5亿元，同比增长28.8%；扣非后归母净利润2.4亿元，同比增长34.9%。
• 业务亮点：
  • 磁微粒化学发光业务延续高速增长，预计全年收入将达8亿元，同比增速维持50%左右。
  • 流水线和质谱产品将在2018年下半年开始装机，预计显著提升公司仪器单台试剂产出。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为1.41元、1.86元和2.45元，对应PE分别为51倍、39倍和30倍。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：磁微粒化学发光增长或不达预期；竞争加剧或导致产品降价；新产品研发或外延进展或不达预期；渠道扩张进度和整合或不达预期。

三峡水利 (600116)

• 业绩表现：2018年上半年实现营业收入5.1亿元，同比增长7.1%；归母净利润1.4亿元，同比增长1.5%。
• 业务亮点：
  • 三峡集团持股比例接近实际控制人，计划推进“四网融合”打造三峡电网。
  • 上网电量提升带动售电业务营收增长，预计全年业绩稳步提升。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.27元、0.30元和0.36元，对应PE分别为25X、22X和19X。
• 评级：维持中长期“买入”评级。
• 风险提示：来水波动风险，电力改革进展缓慢风险。

贵州茅台 (600519)

• 业绩表现：2018年上半年实现收入334亿元，同比增长38%；归母净利润157.6亿元，同比增长40%。
• 业务亮点：
  • 茅台酒和系列酒双轮驱动增长，系列酒全年目标达半。
  • 批价上行，供需依然紧张。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为28.7元、34.2元、40.3元，未来三年收入和归母净利润复合增速分别为22.7%、23.2%。
• 评级：维持“买入”评级。
• 风险提示：市场开拓或不达预期；高端酒价格滞涨或下降风险。

楚江新材 (002171)

• 业绩表现：2018年上半年实现营业收入64.4亿元，同比增长31.11%；归母净利润2.13亿元，同比增长23.54%。
• 业务亮点：
  • 铜基材料和高端热加工设备双轮驱动业绩增长。
  • 高端产品占比提升，产品均价提高。
  • 收购鑫海铜业22.22%股权，有望持续增厚公司业绩。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为0.42元、0.53元、0.63元，对应PE分别为16倍、13倍和11倍。
• 评级：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 风险提示：铜基材料价格或大幅波动；在建项目进度不及预期；外延并购进展或不达预期。

市场指数表现

大宗商品价格

外汇商品价格

融资融券交易数据

新股发行动态

本周限售股解禁明细

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
• 行业评级：
  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

本报告由西南证券股份有限公司发布，具有合法的证券投资咨询业务资格。报告所采用的数据来源于合法合规渠道，分析基于分析师的职业判断，不构成投资建议。报告版权为西南证券所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。