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总结：2018年8月3日市场与公司分析

核心内容概览

• 港股市场：短期跌势加速，恒指跌破27746点，创年内新低，市场情绪悲观，沽空比例持续超标，阶段性底部预计在25000至27500区间出现。
• 美股资讯：涵盖携程、微软、百度、汽车之家等公司的最新动态，涉及产品功能更新、战略合作及战略升级。
• 公司评级与估值：多个港股公司获得买入或持有评级，部分公司预计纳入深港通，目标价与市盈率数据更新。

大市分析

恒生指数表现

• 8月2日，恒指下跌626点，跌幅2.2%，国指下跌240点，跌幅2.18%。
• 恒指跌穿28000/27746支持位，进入中短期寻底行情尾声。
• 未来阶段性底部可能出现在25000至27500区间，操作值博率逐步提升。
• 沽空比例为13.57%，潜在沽压仍有积累迹象。

持续下跌趋势

• 恒指自2018年1月高点33484点以来持续下跌，进入“一级低于一级”的调整模式。
• 市场信心尚未恢复，贸易摩擦担忧加剧，导致市场情绪悲观。

公司研究：时代中国 (01233)

财务表现

• 2018年1H2018归母核心利润增长89%，主要受益于项目结转收入增长、一次性收益及少数股东权益比例下降。
• 营收增长20%，毛利润增长28.2%，净利润增长42.2%。

销售目标与市场布局

• 2018年1-7月合同销售额达310.7亿元，完成全年目标的56.4%。
• 土地储备充足，1820万平，货值超2800亿元，下半年销售预期乐观。
• 新增土地储备均价3623元/平方米，购地节奏放缓，土地成本控制良好。

估值与评级

• 目标价12.7港元，较当前价格有29.3%的上涨空间。
• 预计2018年核心利润33亿元，市盈率4.6倍，具备投资吸引力。
• 公司预计下半年纳入恒生中小型指数，流动性与估值有望提升。

公司评论：永利澳门有限公司 (01128)

2018年第二季度业绩

• 总经营收益11.6亿美元，同比增长12.5%，环比下降9.4%。
• 贵宾厅博彩收益同比减少36.9%，中场赌枠收益增长13.8%。
• EBITDA为3.5亿美元，同比增长18.3%，环比下降16.5%。

业务分析

• 贵宾厅博彩投注额139.3亿美元，同比下降13.1%，净赢率下降。
• 中场赌枠投注额增长21.1%，但净赢率下降。
• 角子机投注额增长11.0%，每部每日赢额下降。

未来计划

• 优化产品，增加贵宾赌枠和新餐厅，翻新Encore酒店客房。
• 非博彩收益增长，酒店入住率提升，但每间客房收益下降。

永利皇宫 (01128)

2018年第二季度业绩

• 经营收益6.2亿美元，同比增长56.6%，环比下降6.8%。
• EBITDA为1.8亿美元，同比增长105.1%，环比下降15.4%。

业务亮点

• 贵宾厅博彩投注额增长20.9%，中场赌枠投注额增长67.2%。
• 非博彩收益增长30.8%，酒店入住率稳定，每间客房收益提升。

美股每日资讯

携程 (CTRP)

• 上线酒店“协助退款”功能，帮助用户减少不可取消房型的损失。

微软 (MSFT)

• VIPKID启动V+战略，与微软中国合作开发智能教育技术，提升在线学习体验。

百度 (BIDU)

• 分拆国际业务为“小熊博望”，独立运营，专注全球移动应用和广告业务，与谷歌合作。

汽车之家 (ATHM)

• 战略升级为“4+1智能汽车生态圈”，推出“车家号”并发布10亿赢家计划，提升内容创作者资源。

评级与估值表

股票	代码	现价(港元)	目标价(港元)	评级	17PE	18PE	19PE	17-18EPS	17-19EPS	17-19EPS CAGR	每股净资产(港元)	市值(亿港元)
李宁	2331	8.21	9.80	买入	32.5	24.3	18.5	0.00	0.72	32.6	2.60	179
蒙牛乳业	2319	23.40	30.90	买入	37.5	26.5	21.4	0.60	0.85	32.5	6.55	920
康师傅	322	17.96	20.80	买入	47.7	36.4	31.8	1.05	1.38	22.5	4.91	1009
达芙妮	210	0.36	1.13	持有	0.0	不适用	不适用	0.00	0.00	不适用	1.99	6
华宝国际	336	4.78	7.40	买入	12.0	9.9	9.0	4.92	6.40	15.0	5.15	149
安踏	2020	38.50	45.80	买入	28.0	23.1	19.0	2.50	2.99	21.2	5.11	1033
味千中国	538	3.21	4.33	买入	不适用	11.9	10.5	不适用	2.20	2.20	不适用	35
中国动向	3818	1.28	1.88	买入	6.5	6.0	5.6	9.19	10.11	8.1	2.20	73
恒安国际	1044	68.85	82.25	买入	18.9	18.3	10.5	3.54	3.65	6.9	18.94	842
敏华控股	1999	5.43	8.11	买入	11.8	13.6	11.3	5.16	4.60	2.2	1.56	207
其他公司

其他行业公司信息

• 零售消费：包括李宁、蒙牛乳业、康师傅等，均获得买入或持有评级。
• 信息科技：涵盖腾讯、百度、京东等，多数获得买入评级，部分持有。
• 交通运输：宁沪高速、广深铁路等，主要为持有或买入评级。
• 公用事业：粤海投资、中国燃气等，多数为买入评级。

总结

• 港股市场整体呈现下跌趋势，阶段性底部可能在25000至27500区间出现。
• 时代中国业绩表现强劲，或超额完成销售目标，估值具备吸引力，给予买入评级。
• 永利澳门和永利皇宫业绩略有下滑，但仍有优化空间。
• 美股资讯涵盖携程、微软、百度、汽车之家等，涉及产品更新与战略合作。
• 多家公司获得买入或持有评级，部分预计纳入深港通，提升流动性和估值。