20240908-国联证券-交通运输2024年中报业绩综述_消费韧性修复_出口景气上行_28页_3mb

2024年中报业绩综述：消费韧性修复，出口景气上行。主要结论如下：

1. 航空机场：受油价及汇率上升影响，航空公司业绩承压，大航司尚未扭亏。航空出行需求旺盛，尤其是国际线恢复明显。展望下半年，供需错配有望推动业绩改善。推荐春秋航空、华夏航空、中国国航等。

2. 物流行业：快递业务量快速增长，盈利显著修复。快递单票价格同比下降6.5%，但行业对价格战管控趋严。推荐中通快递、圆通速递等龙头，以及跨境物流板块。建议关注韵达股份等。

3. 航运行业：因运价上涨和出口高景气，航运表现优于集运。油运价格指数均上涨，但集运出口运价同比增幅显著，有望在传统旺季实现业绩弹性。推荐中远海能、招商轮船等企业。

4. 基础设施：客运表现优于货运，公路、港口受益于出口高景气及高分红。推荐宁沪高速、招商公路、招商港口等高股息赛道。

投资建议：关注高股息低估值板块作为防御性配置，同时布局景气上行领域如跨境物流；风险提示包括全球经济复苏缓慢、燃油价格上涨及竞争加剧。