20211231-中原证券-银行行业月报_降准实施_1年期LPR下降_17页_1mb

报告摘要

银行行业月报总结

核心内容

2021年12月31日发布的银行行业月报，重点分析了12月降准、1年期LPR下调5bp对银行板块的影响，并结合经济数据、金融数据、监管动态及投资建议，对2022年银行行业走势作出展望。

主要观点

市场表现：2021年12月10日至30日，银行指数下跌4%，沪深300指数下跌3%，银行板块在30个中信一级行业中排名27。国有大型银行指数下跌0.9%，全国性股份制银行指数下跌6%，区域性银行指数下跌3%。
个股表现：表现前五的银行为成都银行、郑州银行、紫金银行、中信银行、江阴银行；表现后五的银行为平安银行、杭州银行、招商银行、常熟银行、青岛银行。
经济数据：
- 12月制造业PMI为50.3%，非制造业商务活动指数为52.7%，均位于扩张区间。
- 11月CPI同比上涨2.3%，PPI同比上涨12.9%。
- 11月规模以上工业增加值同比增长3.8%，社会消费品零售总额同比增长3.9%。
- 1—11月全国固定资产投资增长5.2%，房地产投资增长6%。
- 11月进出口总值增长26.1%，贸易顺差717.1亿美元。
金融数据：
- 11月社会融资规模增量为2.61万亿元，同比多增4786亿元。
- M2同比增长8.5%，M1同比增长3%。
- 人民币贷款增加1.27万亿元，同比少增1605亿元。
- 外币贷款减少54亿美元，同比少减129亿美元。
- 1年期LPR下降5bp至3.80%，5年期LPR保持不变。
政策动态：
- 2022年中国人民银行工作会议强调稳健货币政策、精准支持重点领域、防范化解金融风险、推进绿色金融国际合作等。
- 人民银行货币政策委员会第四季度例会指出要保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持宏观杠杆率基本稳定。
- 银保监会发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法》，优化流动性管理规则。
投资建议：
- 银行板块预计2022年净息差将保持稳定，总资产增速提升，资产质量与拨备覆盖率改善。
- 当前板块估值处于低位，具备较高配置价值，维持“强于大市”评级。
- 建议关注经济压力兑现、房地产政策适度纠偏及银行业绩发布等催化因素。
- 银行内部分化已成定局，应选择具有价值优势和弹性优势的标的。